鐵貨：鐵礦石不會供過於求

http://paper.wenweipo.com [2011-07-18] 我要評論

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■韓博傑認為，鐵礦石價格的走勢是取決於供應，而非需求。香港文匯報記者廖毅然攝

　香港文匯報訊　(記者廖毅然) 鐵江現貨(1029)去年底在連年虧損的情況下來港上市，備受投資者質疑。但上市後正式得到工商銀行的貸款，Kuranahk項目的產量又與日俱增，鐵貨用行動證明當日的承諾並非虛言。如今面對鐵礦石產能過剩的質疑，主席韓博傑仍然一笑置之，認為是市場過分擔憂。

　鐵貨旗下三個鐵礦石項目均位於俄羅斯，其中Kuranahk項目已投產。因為鐵礦石為鋼鐵的主要原材料，而無論基建、住房、船舶乃至於汽車均由鋼鐵所製造，集團一直受惠於中國城市化進程，所有鐵礦石均運往中國。不過，近日有觀點認為，中國經歷了瘋狂的投資期後，今後對鋼鐵的需求將有所放緩，間接將影響鐵礦石的價格。

價格走勢取決於供應

　韓博傑卻有另一種看法，他認為鐵礦石價格的走勢是取決於供應，而非需求。「力拓、必和必拓及淡水河谷(6210)控制著全球鐵礦石供應的三分之二，全球鐵礦石的供應增長主要由這三大礦山控制」，需求一定在，但以哪種程度的供應去回應這些需求，則由這三大礦山決定。

　韓博傑續指，一旦供過於求，價格便會下跌，盈利空間會減少。「他們是這個市場的重要得益者，難道你認為他們會這麼愚蠢嗎？」為免價格下跌，主要供應商將會作出適當的控制，供過於求的情況不會出現。

K&S項目將後年投產

　現時Kuranahk的採礦成本為每噸83美元，而今年上半年平均實現售價約為每噸147美元，韓博傑認為，合理價格應為每噸150美元。集團重點項目K&S的產品將在2013年投產，他指出，由於並無鈦的成份，售價可比Kuranahk高，合理價格為每噸160美元。

　產品價格的走勢並不是投資者對鐵貨的唯一憂慮。早在去年上市前的路演，鐵貨已引來不少質疑，主要是因為集團將連續三年虧損，同時礦業公司在香港一向很難得到投資者的垂青。最終鐵貨需要削減招股價至每股1.8元才能成功上市。上周五，集團股價收報1.86元。

承諾兌現冀投資者信任

　韓博傑憶述，當時還未得到工商銀行的貸款，不少投資者對集團並不信任。事實是，集團於上市後簽訂貸款協議，短期內毋需再融資，Kuranahk項目又如期增長。「他們(投資者)應該相信我們，」他笑說︰「因為我們的承諾一向不會落空」。