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司馬敬
美國債上限談判又因共和黨「退出」而再生枝節，奧巴馬政府是否在今晚開市前兩黨再就國債問題違成共識，成為周初影響環球金融市場的因素。基於美股上周五回軟，料今天亞太主要股市假後重開將出現偏軟走勢，惟美調高國債上限而避免違約最終獲解決仍審慎樂觀。隨著歐債危機紓解，避險資金重投股市、商品懷抱，上周形成的回升走勢將產生較強的承接力。港股今早隨美股回落，續可擇優吸納，適逢周四期指結算前後，在好友主導下，恆指有望上試22,800水平。
美國聯邦政府在今年5月16日已達到法定的14.29萬美元公共債務上限，國會務必在8月2日前通過調高上限，否則美國政府將不能支付國債利息等開支。上周三兩黨議員提出「六人幫」的削赤方案為達成共識帶來曙光，但其後奧巴馬政府提出由原先共識的8,000萬美元增加稅收方案，調高至1.2萬億美元，建議應取消油企及企業私人飛機稅務優惠以提高收入。
美國債上限問題左右市況
此議一出，共和黨即以退出談判回應，令美國債問題仍響警號。奧巴馬會否因堅持多收4,000萬美元的提議而令美國債上限無法在國會通過，令美國成為違約國，並因此引發國際金融動盪，從美國08年成為金融海嘯始發國後，這次國債上限問題又引發危機的話，從國際政治層面來講，勢必削弱美國在金融事務的地位。因此，奧巴馬政府在8月2日前最終與共和黨達成國債上限方案仍可樂觀。
回說股市，港股上周初回試21,600/21,700重獲支持後，尾市終在補倉及趁低吸納買盤入市下，恆指重越10天及20天線，高收22,444，全周升569點或2.6%，日內有望突破50天線，在現「雙底回升」下，向22,800推進。期指周四結算，好友不易放棄近日累積的大手好倉，遇調整市，不妨低吸已轉強勢的內銀及本地傳統藍籌，而中資電信股依然成為支撐大市的重磅股板塊之一。
中行(3988)上周尾市在大成交配合下，發力重上10天線高收3.59元，巴塞爾委員會在本月底很可能推薦中行入選全球系統重要性銀行，消息續有利該股回升走勢，以現價PE7.71倍仍具吸引下，這次升浪應有力衝擊50天線的3.9元阻力水平。至於中行旗下的中銀香港(2388)，上周尾市已突破50天線高收23.35元，同樣呈現回升走勢，值得趁勢跟進。中銀得益於跨境人民幣貿易結算唯一清算行，已成為本地銀行中最具優勢銀行，享較高溢價，而現價PE為15.2倍，低於恆生(0011)及東亞(0023)，上升潛力大。
高盛在本月中發表報告指出，中銀香港今年至今股價下調12%，但資本狀況強勁、清算行專營權，認為是入市良機，並將該股評級由「中性」調高至「買入」，維持12個月目標價於27.5元，相當於2012年度市帳率2.23倍。
高盛預期，中銀香港2011年淨利息收入增長15%，高於8.6%的行業平均增幅，這得益於該公司貸款增幅（19%）高於同行，並料中銀香港的淨息差應會相對本地同業(除滙豐外)較早穩定，因其港元貸存比率較低（於2010 年為68%，同業則為78%），以及往來及存款戶口比率較高。報告指出，隨著香港離岸人民幣市場信貸需求逐漸增加，以及上半年採用基礎內部評級法似乎會改善中銀香港的資本充足比率，同時為貸款增長提供比同業較多的增長空間。
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