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香港文匯報訊（記者 余美玉）寶華世紀發表季度市場回顧指出，歐債危機未減，當中以意大利的債務最為龐大，但違約風險微，若歐洲央行未能及時控制危機擴散，有可能禍延至美國甚至全球。該行建議，投資者可留意高收益債券、人債以及亞洲銀行股等，惟內銀股因地方債務問題未完全浮現，暫不宜沾手。
料意國違約風險不大
該行首席經濟師及財富管理策略顧問陳寶明（見圖）表示，歐洲諸國中，以意大利的債務最為龐大，佔歐洲政府整體債務的20%，希臘只佔3至4%，西班牙則約佔9%，歐洲央行以加息應付通脹，但利率上調，令債務利息同時增加，歐豬各國百上加斤。不過，他認為歐債危機延至意大利機會很微，從過往歷史觀察所得，若一國家的國債收益率逾7%，翻身甚難，但意大利現時的國債收益率約7%，加上CDS價格不高，相信違約風險不大。
他認為，要解決歐債問題只有兩個方法，一是央行繼續「放水」，但要至少15至30年才可解決；二是拆夥，將債務沉重的國家踢出歐盟，以免被拖跨。歐債危機一旦擴散，陳寶明指首當其衝不止一眾銀行，大企業、保險公司及退休基金亦會被拖累，由於美國有不少投行承保這些國債的違約風險，故亦難免受到牽連。
陳寶明估計，由於歐洲各國未來會緊縮開支，故經濟將持續放緩，美國經濟則會溫和復甦，惟當地的物業前景暗淡，且有通脹風險。
債務風險 勿沾內銀股
寶華世紀表示，在環球利率上調、經濟放緩及通脹升溫的形勢下，建議進取的投資者可買高收益債券、美股、亞洲銀行股及消費股，以及商品及科技資源基金，較保守的投資者，則可留意非歐盟短期主權債、人債、亞洲高息藍籌股、抗通脹債券及公共股。不過，陳寶明表示，內銀股暫不宜沾手，因擔心地方債及內房債務所造成的損失，將慢慢反映在銀行資產負債表內，令股價受壓。外匯投資方面，該行表示歐羅近年積弱，可試沽歐羅買商品貨幣，以抗通脹及避開歐洲危機。
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