股市縱橫：鞍鋼被低估續可收集

http://paper.wenweipo.com [2011-08-26] 我要評論

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韋君

　外圍美股隔晚續保不俗的升勢，加上內地股市昨日收市大漲近3%，都有利港股反彈行情。雖然恆指昨反彈285點，成交只有650億元，升幅似明顯未獲成交配合，但現貨月期指轉炒高水31點報收，加上市場復見不少炒作亮點，反映投資者入市的意慾已有所改善，因此現階段對後市不宜看得太淡。

　港股昨日造好，市場的焦點主要放在中資電訊、石油及內銀等股份上，反觀業績欠佳的內險股則沽壓仍大。三大內地電訊商已先後公布完中期業績，均交出優於市場預期的成績表，當中中國聯通(0762)因次季業績大躍進，加上3G業務在下半年可望提供盈利貢獻，在基本因素有望進一步改善下，因而也吸引基金大行紛紛回補，其單日可以急升12.26%，成交金額達22.73億元，躍居港股成交榜首位，也反映買盤動力頗為強橫。

　普通金屬股過去一段長時間一直受壓，大大跑輸貴金屬股，相信與行業處於低迷階段、公司業績欠理想有關。不過，被視為鋼鐵業龍頭股的鞍鋼(0347)近期的跌勢已有明顯放緩的跡象，股價繼日前創出5.9元的年低位後，近日主要在6元水平窄幅橫行，昨收6.11元，升0.14元或2.35%，隨著市場投資氣氛有所改善，該股仍大脫腳，故可加以留意。

上半年績差已反映

　一如鞍鋼早前發佈的盈警，該公司日前派發的成績表，錄得純利2.36億元（人民幣，下同），下跌91.47%，每股基本盈利0.033元，不派息。儘管集團盈利大倒退，但已在市場預期之內，因此消息曝光後，股價沽壓反而不太嚴重，觀乎昨日市況回穩，該股即展開反彈走勢，反映投資者對集團盈利前景並非過分悲觀。

　高盛的研究報告也認為，第四季度即將到來的鋼鐵需求旺季可能推動鋼價反彈，意味著鞍鋼利潤率將進一步按月上升，但利潤率反彈幅度可能仍低於正常水平。高盛也指出，對於中線投資者而言，逢低吸納鞍鋼可能是個不錯的選擇。就估值而言，該股現價已明顯低於該股每股資產淨值的7.47元人民幣(約9.1港元)，其P/B約為0.67倍，有被低估之嫌，趁股價反彈初現跟進，上望目標暫睇50天線的7.67元。