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■股市續受資金緊缺困擾，投資者宜審慎入市。新華社
香港文匯報訊（記者 卓建安）中金公司昨日發表研究報告指出，預計未來幾個月政策面仍將維持偏緊，本月末開始三大因素將共同從市場抽緊資金，屆時資金面將會明顯收緊，因此預測A股市場頹勢仍難改，建議投資者保持謹慎並繼續控制倉位。
料A股頹勢難改 持倉宜謹慎
中金A股市場研究報告指出，本月末三大因素將共同抽緊市場資金，首先是從10月起存款準備金基準的調整所導致的準備金補繳量將成倍增加，其次是季度末的銀行存貸比等考查將大幅增加銀行對存款資金的需求，第三是臨近「十一」長假將導致居民和企業向銀行大量提取現金。而從影響流動性的其他因素來看，由於經濟還未出現明顯下滑，距離政策實際放鬆的時間點仍有較長距離，市場能否靠存量資金維持當前股市點位的關鍵在於今年餘下四個月股市直接融資量的規模。
往後走勢取決融資規模大小
中金表示，如果今年仍像過去幾年一樣最後4個月融資額佔全年融資額的比重達到40%的話，那麼市場繼續向下的可能性就不能排除。
該行進一步預計今年第四季，內地市場資金面狀況將自08年第四季度以來首次出現基礎貨幣增速和貨幣乘數雙雙下滑的雙殺局面，而在這種情況下對於市場乃至實體經濟流動性的緊縮影響，甚至要超過今年上半年。
中金並援引杜邦分析稱，A股非金融板塊的負債水平進一步上升至歷史最高水平，從結構來看流動負債佔比上升，對企業未來流動性狀況有所警示。
今年內仍有一次加息可能性
另外，昨日中金同時發表的中國宏觀經濟報告指出，預計未來幾個月中國政策仍將維持偏緊，針對水利和電力基建、保障房投資、中小企業融資、戰略性新興產業等領域的定向寬鬆政策並不會改變貨幣條件偏緊的基調，且房地產調控還會持續相當一段時間。今年內人行仍有一次加息的可能性，最可能的時間是本月或下月。
該行並認為今年內人行再上調存款準備金率的概率大為降低，因上調存款準備金基準的政策在未來6個月逐步實行，預計將凍結銀行資金約9,000億元人民幣，相當於上調2至3次存款準備金率。
中金維持今年中國經濟增長9.2%的目標不變，同時將今年中國通脹預期從第二季預測時的5.2%上調至5.5%，但將明年的通脹預期則從之前的3.8%下調至3.6% 。該行並將明年中國經濟增長預測由原來的8.7%下調至8.4%，因全球經濟放緩。
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