股市縱橫：信利過度拋售宜分段吸

http://paper.wenweipo.com [2011-09-21] 我要評論

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韋君

　港股昨日繼續吹無定向風，有淡倉大戶在美聯儲局議息前先行補倉賺錢計數，致令大市得以倒升完場。儘管恆指在退至19,000點附近，市場沽壓似有所收歛，不過觀乎部分板塊被洗倉情況仍見輪動，昨日較矚目自然為前期一直跑贏大市的鐘表珠寶股，其中周生生(0116)曾挫逾1成，收市則仍跌8%。周生生年高位曾見過31.99元，現價較高位雖已回落了逾3成，但其往績PE仍達18倍，在目前市場對高估值股份存有戒心下，該股自然是易跌難大升。

　基金愛股紛紛「大平賣」，市場投資氣氛低迷可見一斑，也難怪一些即使有實質基本因素支持的股份也難逃被拋售的命運。就以信利國際(0732)為例，便於昨日再創年內新低，低見0.95元，並以近低位的0.96元報收，跌0.05元或4.95%，成交增至686萬元，多少也顯示股價走低已漸吸引實力買盤加入撈底行列。

　信利主要是透過附屬公司製造及銷售液晶顯示器產品及電子消費產品，包括手機與非手機顯示器、計算機、電動牙刷及電子零件，其早於1991年已在港上市，為本地老牌的上市工業股。集團較早前公布截至今年6月底止中期業績，錄得純利為2.25億元，升10.85%，每股基本盈利8.11仙，派中期息1仙。期內，收益為43.52億元，升30.88%，而毛利為5.3億元，升24.51%。

全年料賺4.4億 PE僅6倍

　由於信利上半年盈利已佔去年全年盈利3.15億的71%，只要下半年保持上半年的增長勢頭，全年錄得佳績已可憧憬。觀乎集團最新公布的營運數據顯示，截至8月底止今年首八個月綜合營業淨額，約為61.71億元，按年升34%。單計8月份則為10.05億元，按年升43.2%，從數據估計，集團增長動力仍佳，因此全年盈利達到4.45億元或以上的機會頗大。而就算以每股盈利0.1622元計，現價市盈率不足6倍，在同業中明顯處於偏低水平。此外，信利每股資產淨值1.427元，現價市帳率為0.67倍，估值也有被低估之嫌。

　此外，信利過往派息紀錄一向較為慷慨，而今年過去兩次派中期息均為1仙，若第三及第四也相同，全年將派息4仙，息率將逾4厘，論股息回報也具吸引。趁股價尋底部署分段吸納，中線目標睇8月初阻力位的1.5元。