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第一上海首席策略師 葉尚志
9月27日。港股連跌四個交易日後出現反彈，恆生指數回升至18,000點水平。歐洲央行表示，正在籌組再度啟動購買資產擔保債券的措施，消息刺激歐美股市出現反彈，亞洲股市在昨日亦出現集體回升上揚。但是，歐洲央行的新措施，能否緩解市場目前正在面對的信心危機，全球股市能否因此而延續反彈回升勢頭，我們相信還要再觀察一下。
目前，歐元兌美元的匯率走勢，依然是可靠性較高的參考指標，是現時監察資金流向的最實時參考工具。歐元在周一亞洲交易時段曾一度下跌至1.3363的8個月新低，然後出現了反彈，能否回企至前期低點1.3500關口上方，是我們的觀察點之一。倘若歐元未能企穩，甚至是再度的掉頭下挫，要提防資金有繼續流出歐元區的趨勢，也就是說市場在近期出現的信心危機，仍未能有平復下來的跡象。
期指結算後較明朗
恆生指數在周二出現高開高走，並且以接近全日最高點來收盤，呈現出跌後反彈的動作。內銀股是周二的升市火車頭，股價的日均漲幅都在5％以上，招商銀行（3968)漲得最兇，在周二漲了有10.41％。恆生指數收盤報18,131點，上升723點，主板成交量進一步下降到713億元。目前，在基本面宏觀面因素未有好轉之前，對於大盤的回升行情，我們僅能以反彈走勢來看待。尤其是期指市場即將在周四進行交割結算，轉倉掉期活動有加劇市場短期波動性的可能，估計大盤的後市方向，要待到期指市場完成結算後，才會有較明確的判斷。
操作上，正如我們在周二指出，在嚴重超跌的背景下，撈底的短期操作空間開始打開。然而，在經歷了周二的反彈回升之後，恆生指數的9日RSI指標，已從20.24回升至37.72，超跌的狀態已出現了緩解，也減低了抄底博反彈的空間。因此，要反過來注意追高的操作風險。目前，恆生指數已回升至17,800點上方，走勢有所回穩，但是在迫近18,200點阻力關口的前提下，加上10日均線已下壓至18,556點，要提防進一步彈升的空間會受到限制。
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