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梁亨
經濟前景不明確，投資者難免關注企業盈利也許比不上從前，相關企業股價在動盪情勢下是否安全？然而目前的市場條件與以往經濟衰退的條件不相同，企業還受惠於低利率及有利的稅率，因此有妥善管理生產力及財務報表的公用事業股一直是近日表現較強的板塊股。公用股基金的股息回報一向較穩，在現時市況不明朗下，相關基金因攻守皆宜，續吸引熱錢垂青。
比如三大指數標普500、道指、納指於上周三進佔十大股市跌幅榜的當天，公用事業股基金當天的平均漲幅為0.74%，而基金截至上周三的一周平均3.31%漲幅，更是居期間行業股基金排行榜之首。
據基金經理表示，雖然截至上周五的一周，公用股基金出現看似有點吃不消的平均0.56%跌幅，但是相對於同具避險選擇的黃金股基金期間平均4.8%的跌幅，前者表現較穩健外，還居於上周行業股基金排行榜榜首。
雖然權重股Southern Co上周的42.11元（美元，下同）股價已劍指其52周的43.09元高價位，但股價在41.18元有支持外，公司也獲標普3星的持有評級，加上目前4.41%股息率，確實為持股基金提供一定的吸引力，不失為股市震盪時的防禦佳選。
比如佔近三個月榜首的法巴L1全球公用事業股票基金，主要透過持有全球公用事業公司股票或這些公司發行的可換股債券、認股權證的多元化投資管理。上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-42.16%、4.7%及-4.65%；其資產分佈為98.54%股票、1.49%現金及-0.03%其他；至於該基金平均市盈率和標準差為12.4倍及20.22%。
法巴L1全球公用事業股票基金的資產地區分佈為47.46%美國、29.44%歐元區、8.64%英國、6.86%日本、2.31%新興亞洲、2.1%已發展亞洲、1.82%拉丁美洲、1.06%大洋洲及0.31%新興歐洲。而該基金資產行業比重為93.35%公用、2.72% 能源及2.42%工業。至於上述基金三大資產比重股票為7.5% GDF Suez、6.76% E.ON Aktiengesellschaft及4.54% Southern Co。
收益率高於10年期美國庫券
由於標普500、道指自4月高位以來約16%跌幅，已讓短線醞釀有一定的撿便宜行情，但道指上周6.4%的跌幅，是2008年10月以來表現最差的一周，表明歐美股市還處於結構性的陣痛，因此以公用事業股平均4.2%的股息率，比不足2%收益率的10年期國庫券，有關板塊股還是具收益吸引力。
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