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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
自歐元區兩大核心國德國及法國較認真處理歐債危機問題後，投資市場的避險情緒亦隨即改善。德法兩國元首承諾於10月底推出較全面的拯救方案，引導市場期望未來歐洲各國政府將有較有效防止歐洲爆發系統危機的措施出台，未來一個月歐洲能否帶來相關正面訊息，包括歐洲各國能否同心合力推行較具體及有效的計劃(主要環繞協助銀行業增資以及擴大歐洲拯救基金(EFSF)的規模及功能)，為港股能否確認觸底的關鍵(預估恒生指數底部為16,170點)。
假設歐元區各國未來一個月能如市場憧憬一致地推出較具體的拯救方案，港股能否轉勢回升，特別是中資股將主要依賴另一因素—中國的貨幣政策方向以及負利率情況會否改善，亦即中國的通貨膨脹會否回落。按照歷史經驗，中國處於負利率狀況皆不利港股尤其中資股的表現，目前一年期人民幣存款實際利率為負2.7%（8月份CPI為6.2%），這負利率狀況已持續19個月，情況越是長久地持續，對市場越是發出不利訊息，對相關資產價格表現構成負面影響。
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