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張怡
中央匯金入市挺內銀，繼續成為上周中資股紛紛發力強勁反彈的藉口，當中錄得1、2成升幅的股份可謂比比皆是，部分更漲達3、4成。就以早前一直反覆尋底的中國中鐵(0390)為例，其上周大漲超過40%，再度跑贏國企成份股。值得一提的是，截至上周五，國指的往績市盈率約為8.2倍，雖已明顯高於08年10月金融海嘯低位6.3倍，但就遠低於過去10年平均水平13.5倍，在估值仍處於合理水平下，預計國企股仍有力進一步回升，當中焦點可繼續放在一些前期板塊強勢股上。
海運煤炭網指數中心日前發布的環渤海動力煤價格指數顯示，9月28日至10月11日，5,500大卡動力煤綜合平均價格為每噸842元(人民幣，下同)，較上期價格每噸上漲10元，漲幅1.2%。環渤海動力煤價格漲幅繼續加大，但觀乎上周五多隻本地煤炭股的表現卻頗為參差，其中一向被視為板塊強勢股的兗州煤業(1171)，便見逆市走強，是日收報19.62元，升0.24元，升幅為1.24%。
兗煤近年持續推進海外擴張步伐，最近宣布，收購澳洲普力馬煤礦公司及西農木炭公司全部權益，涉資2.97億元。據公告顯示，兗煤計劃收購的普力馬煤礦，主要從事煤炭生產和加工業務，截至6月底，煤礦的煤炭儲量達1.38億噸，資源量約為5.35億噸。兗煤原定最快今年底分拆兗煤澳洲當地業務上市，但最新消息指計劃可能推延至明年，惟預計相關因素可望繼續成為該股後市向好的動力所在。該股現價市盈率8.51倍，11年預測市盈率將降至7.64倍，估值在同業中並不算差。在股價反彈之勢漸成下，料後市可望上試50天線的21.11元，惟失守10天線的16.71元則止蝕。
購輪14807數據較合理
若看好兗煤後市反彈行情，可留意兗煤摩通購輪(14807)。14807現價報0.37元，其於明年4月3日到期，換股價為18.88元，兌換率為0.1，現時溢價15.09%，引伸波幅63.7%，實際槓桿3.3倍。此證雖交投不算暢旺，爆發力也嫌不夠強，但就勝在數據為同類股證中較合理的一隻，故仍不失為可取的捧場選擇。
▼投資策略
紅籌及國企股走勢
港股投資氣氛續改善，有利中資股回升行情擴大。
兗州煤業
受惠煤價向好，集團全力海外拓展，未來分拆上市前景佳，均有利股價回升。
目標價：21.11元
止蝕位：16.71元
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