香港文匯報訊(記者 余美玉)近期港股走勢忽上忽落,嚇怕不少投資者,令大市成交萎縮,轉而投向衍生工具市場,炒「衍」不炒股,令牛熊證及窩輪佔大市的成交金額比例急升。專家估計,短期內衍生工具佔大市成交比例仍會維持約四成的偏高水平,惟市場仍屬健康。
發行商風險管控審慎
荷蘭合作銀行股票衍生部董事黃集恩昨表示,個別正股表現飄忽,嚇退不少投資者,令正股交投減少,加上近期恒指波幅頗大,吸引投資者炒市不炒股,故衍生工具的成交金額佔大市比例增加。他認為,現時的衍生工具投資者具有實力,而且發行商於風險控制較從前審慎,市場仍屬健康。
瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰稱,部分投資者轉投指數牛熊證,加上正股交投量減少,令這類衍生工具佔大市成交比相對增加,而並非反映市場炒風熾熱。他續指,港股走勢欠缺方向,料短期內牛熊證及窩輪交投仍會佔大市成交超過四成,但由於大市成交金額下降,或會增加發行人對沖上的難度,故有關比例不會持續上升。
渣打銀行認股證銷售董事翁世權則指,若港股在未來數天出現裂口情況,不排除部分牛熊證會被強制收回,料短期內該類產品的成交金額比例,會回落至佔大市成交的兩至三成。
累購期權槓桿率大降
此外,對於有報道指近日有銀行力推Accumulator(累計認購期權)結構性產品,甚至將入場費降半吸客,黃集恩指投行向來有推銷這類產品,但其槓桿比率已大大降低,如由以往的四倍降至一倍,加上現時客戶現金流強勁,有一定實力,故相信問題不大。
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