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筆者從事金融業以來，朋友們大多數的查詢除股票號碼外，其次是衍生工具的問題，由其運作到與市場的關係都時常有人不明其原理或結構。
在香港市場內交易的衍生工具，大部分都是以期貨或期權為藍本設計出來，除迷債、CDS（信用違約交換）、MBS（按揭抵押證券）及ELN（股票掛鈎票據）等創意產物外，如黃金期貨、外匯期貨、恒生指數期貨（俗稱期指）、認股證（俗稱窩輪）或牛熊證等都屬期貨類。
期貨或期權原先是出現在農產品交易，天有不測之風雲，天氣直接影響農作物的產量和質素（坊間的確有人參考中國通勝去炒賣農產品），供應量影響價格，商人為進一步穩定成本，故設計出期貨合約，目的為鎖定交易價。時至今日，發行商已經根據這個概念發展出形形色色的衍生工具，大致已在前段表述過。
實情期權簡單一點來說就好像風行香港的「籌」，例如在樓市當旺時，地產中介會派「籌」給準買家，根據「籌」的先後次序來決定持有人選擇單位的優先權。當求過於供時，沒有「籌」就連購買的權利也沒有，有權就有價值，排位先後等同價值的高低。一言以蔽之，期權賦予持有人有權在特定日期以特定價格買入或者賣出特定貨物，其優點就是可以運用小量資本達到全權持有的作用。這就是期權或那些衍生工具的骨幹。
市場熱捧符香港精神
所以呢？香港衍生工具市場交易量能冠絕全球，無出其右，實至名歸，因為派「籌」和炒賣實在是香港精神的其中一環，也是香港奇跡。
其實這類型的衍生工具除在農產品的範疇內發揮功效，只要用得其法，就能作對沖之用。例如在買入某隻股票時，同時也買入對應該股票的認沽權證（當然在結構上要準確計算），這樣就能發揮投資該股票的保險作用，鎖定利潤。
先了解，後投資！就是在投資市場立足的基本功。 ■美聯金融集團高級業務經理 陳偉明
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