 放大圖片
■銀行界認為，明年人民幣將會放慢升值速度
香港文匯報訊（記者 馬子豪、何凡）面對歐債危機歐美資金班資回朝，以及內地經濟放緩的大背景下，「人民幣必升」的神話不再應驗，11月份貶值0.53%，香港人民幣存款額亦首度出現負增長，市場更傳出人民幣將大貶值的驚人預測。但業界及專家普遍認為，近期美元轉強，隨著人民幣國際化加深，人民幣匯率雙向波動特性亦將更趨明顯；明年人民幣充其量只會放慢升值速度，由今年的4%至5%，放緩至2.5%至3.3%，中長期仍會處於升值軌道。
事實上，由年初至今，人民幣仍能保持預計的升勢，以中國外匯交易中心的人民幣匯率中間價計，由今年1月4日的6.6215，至上周五(2日)的6.331，累積升幅達4.38%。然而，若分開上下半年計，上半年人民幣升幅為2.26%，而7月至11月底的升幅則回落至1.86%。箇中原因，為11月份內人民幣曾出現貶值，人民幣匯率中間價由11月4日創6.3165的新高，至24日回軟至最低的6.357，月內最多貶值達0.53%。
而更加加深市場憂慮的是人民銀行上月21日發布的初步數據顯示，10月末外匯佔款餘額為254869.31億元，較9月減少了248.92億元。這意味著，自2008年1月以來，中國單月新增外匯佔款首次出現負增長。市場人士認定，貿易順差下降、實際升值加快以及淨國際頭寸的回落，人民幣相對美元貶值的可能性正在加大。
遠匯顯示一年內貶值1%
此看法可在人民幣無本金交割合約價格(CNY NDF)反映，於上周五(2日)的12個月人民幣NDF價格高達6.3981水平，與當日中間價6.331比較，顯示離岸市場認為人民幣一年內有達1%的貶值空間。
然而據市場分析人士指出，11月人民幣錄得貶值，主要因由為歐美債務危機持續，令中國外貿形勢轉差；加上宏調經濟環境令資產價格回落，故歐美資金開始班資回朝。分析認為，人民幣長遠持續升值的格局不變，即使資本外流此負面因素於在12月份內仍會存在，但極其量只會拖慢人民幣升值步伐。
檢驗人幣匯率靈活性時機
蘇格蘭皇家銀行首席中國經濟學家崔歷指出，在中國經濟基本面變化的背景下，如果現在美元大幅升值，人民幣相對美元貶值的可能性要遠遠大於2008年。但從貿易加權的角度看，憑借中國龐大的國際投資頭寸，人民幣不太可能嚴重貶值。
她認為，與2008年相比，美元兌人民幣的匯率呈現雙向浮動的可能性大大提高；美元大幅升值時，人民幣也可能相對美元下跌。不過，從另一角度看，匯率靈活性是中國匯改的關鍵目標之一，美元的大幅升值可能成為檢驗人民幣匯率靈活性的良好時機。
歐債升級 美元成避風港
商務部國際貿易合作研究院研究員梅新育也表示，歐債危機升級、日本經濟疲軟、新興市場經濟體不確定性上升的形勢，驅使市場參與者逃向美元，令美元匯率強勁升值。因此，未來幾個月裡，美元的「避風港效應」仍將凸顯。
國務院參事、國務院發展研究中心金融研究所所長、人民銀行貨幣政策委員會委員夏斌認為，國際資本流出中國不會成為趨勢。他說，中國仍是亞洲、全球經濟增長較好的地區，依然是一片投資的熱土。國際資本從中國撤出後，很難獲得比此更高的投資回報。另外，「目前中國資本項下基本是管住的，而且以大量直接投資為主，資本並不是說來就來、說走就走。」
中國社科院金融研究所研究員易憲容亦認為，只要不出現中國房地產泡沫破裂的極端性事件，人民幣匯率就沒大幅貶值的可能。
|
放大圖片
