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司馬敬
美股道指隔晚回升45點完場，加上內地股市尾市發力反彈，有利市場氛圍。亞太區昨大部分股市回升，當中以滬綜指漲2%反彈力度最強，而大馬升1.85%，以及本港及韓股漲幅超過1%，均為表現較佳的市場。港股連跌6日後，恒指昨低開1點後掉頭倒升，午後傳出中央「出招」救市，刺激滬深股市止跌回揚，亦為大市反彈增添動力，但臨近周末假期前，恒指升至18,390點遇阻，最後以18,285點報收，升258點或1.43%，成交金額543億元。現貨月期指見空倉回補，收市升300點，炒低水25點，若外圍續趨穩，有利港股反彈行情延續。
大市處於低潮，對趁低收購資產的活動反而提供良機，在2011年已步入倒數之際，今周有兩宗收購建議均受注目，中石化(0386)聯同新奧能源(2688)提出以167億元現金收購中燃(0384)，立時令中燃股價大升20%，連日股價在大成交下徘徊收購價(每股3.5元)的相近水平。另一宗收購規模細得多，由資本策略(0497)大股東兼主席鍾楚義提出有條件部分現金收購建議，講明只買多16.7%股份，持股權益增至51.15%便停止，每股現金0.255元，涉資3.59億元。
控股資策一步到5成
鍾楚義本身已持有34.45%股權為控股大股東，但仍低於50%的絕對控股權，在股價大折讓下，始終有被狙擊的危險。趁股市低迷或部分大戶肯以相宜價減持，鍾楚義這次提出的收購方案如若成功，會成為股壇佳話。
證監會開綠燈批准鍾氏提出的有限度收購方案，相信是與小股東可按比例獲配收購有關，排除了因達到股權上限便停止收購的不公平因素。
鍾楚義今次以每股0.255元現金提出有限量收購，較今年9月底止的每股資產淨值0.67元折讓達61.9%，但比較收購建議前的收市價0.194元有31.4%的溢價，周四復牌後，股價升上0.219元報收，升12%，對收購建議有反應。
這次收購因出價大折讓逾6成，實力股東未必肯接受，但收購方案已講明，在1月7日前的首個截止收購日，若少於13.75億股(即16.7%股權)接受收購，有關建議便會告吹，而鍾氏在一年內不可再提出收購建議。
持股權由34%一步躍升至51%，根據現行規例，每年認購量，大股東要達致上述目的，起碼要數年密密收集。鍾楚義今次提出的方案只買到51%而不會私有化，小股東均有接納收購按分配比例變現部分投資，可說是雙贏之局。無論鍾氏最後能否成功增持股權至51%，這個方案都是行「正路」的手段，遠比透過供股或質殘股價用橫手增持正派得多。
資本策略主要持有物業投資及發展，現價市值只及資產淨值約3成，即使以0.255元收購價計，公司市值只為21億元。大股東鍾楚義安排約3.6億元增持16.7%股權而達到51%的絕對控股權，最大好處是防止其他財團敵意收購，至於日後透過出售資產大增派息甚至高價拱讓控股權則屬後話。
講開又講，1980年6月九倉爭奪戰，置地先出價每股100元(當時市價77元)提出收購，當年船王包玉剛動用21億元後發制人加碼至每股105元收購，結果在指定日期前購入2,000萬股令股權增至49%便停止，順利取得九倉的控制權。但上述一役未惠及所有小股東可同等高價套現機會，引致其後的收購合併條例門檻降至超過35%股權便要進行全面收購，其後收購誘發點進一步降至30%，讓小股東同樣有高價出售股份機會。今次證監會准許資策大股東的部分收購方案，除了鍾楚義已持有34.45%控股股權外，買到51%便停止，但給予其他小股東可按比例接受收購股份，則避免了「遲來無艇搭」的不公平現象，多了一個比收購前有3成溢價減持套現的機會。
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