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韋君
港股在連跌6個交易日後，終於上周五出現反彈，惟全周埋單計數仍跌301點，而技術走勢亦續走疲。恒指近期攀高至19,242點水平遇阻回落，上周四稍為跌穿18,000點心理關口復獲支持，在外圍欠缺新的利好消息入市下，預計市況繼續在區間炒上落市的機會仍大。
儘管歐債危機可能惡化繼續困擾金融市場，但歐元兌美元上周五已重返1.30關，收報1.3045，若上述支持位可以繼續發揮作用，對市場氛圍改善應有幫助。此外，內地股市即使上周五反彈2%，惟仍處於逾33個月以來的低水平，從當地管理層頻頻吹暖風可以預期，中央對股指尋底已表關注。因此，現階段對A股短期後市實未宜看得太淡，而一旦A股有轉機，港股臨近年結前的行情也不排除有運行。
煉油業務可望逐步改善
中石化(0386)上周五收報8元，全周微升0.01元，論表現已跑贏大市。集團近年業績一直受到煉油業務持續虧損所影響，但隨著中國成品油機制逐步完善，相關的利淡影響已可望逐步減低，故其業績前景仍值得看好。由於內地近期公布的通脹數據逐步放緩，有利當局加快完善新的成品油定價機制，繼續成為中石化後市向好的催化劑。據悉，已研究多時的成品油新機制將確保，當國際油價在一定價格區間內波動時，有關部門將不再就每次調價下發通知，而是可能由三大石油公司按新機制自動對應調整價格。
高盛在早前的研究報告指出，中石化可成為定價機制改變的最大受益者，估計當油價每桶上升1美元，煉油毛利率便上升，拉動集團2012年盈利增加8%。就業績表現而言，中石化截至9月底止的第3季盈利為202.2億元（人民幣，下同），增3%，每股基本賺23.3分；本年首3季盈利613.96億元，增達8.8%，每股基本賺70.8分。若第4季每股盈利維持23.3分，全年預計盈利為94.1分(約114.8港仙)，即現價預測市盈率稍低於7倍，估值尚處於同業偏低水平。該股自11月上旬以來，一直均能守穩於7.75元水平之上，反映其大跌風險有限，趁調整伺機部署收集，博反彈目標仍睇年高位的8.9元。
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