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梁亨
歐債危機陰霾不散，加上全球經濟前景憂慮未止，使得油價近周在冬季用油旺季不漲反降，拖累與油價關連度高的俄股大盤本月以來就跌了10.84%，居金磚五國股市榜榜末位置。有分析指出，雖然今年俄股先揚後抑，但豐富資源可繼續為俄國經濟增長提供動能之餘，也為相關產業股帶來上行機遇，故基金仍有望蓄勢追落後。
據基金經理表示，歐洲央行的量化寬鬆措施如箭在弦，美聯儲理事換屆，也為伯南克掃平推行新QE的阻力，讓來年商品資源價格還會在貨幣泛濫環境下震盪走高。
以佔4.08%權重的俄羅斯Gazprom為例，該公司是世界上天然氣儲量和產量最大的公司，其市盈率約3倍，比同業BP(英國石油)約6倍，還有意大利Eni(埃尼集團)的約7.8倍為低，反映其優勢頗為明顯。
大盤PE明顯較國際同業低
另一方面，俄國大盤RTS指數市盈率來到不足6倍，另一俄股指數Micex的市盈率(PE)不足5倍，在彭博社的21個主要新興市場指數資料中敬陪末座，這對可承受單一新興股市風險人士而言，在目前價格低於歷史平均的一半下收集建倉，不失為掌握俄國這個來年全球經濟增長綠洲的良機。
比如佔近三個月榜首的法巴L1俄羅斯股票基金，主要透過將不少於2/3總資產投資於俄羅斯公司或主要業務來自俄羅斯的多元化股票組合。該基金在2008、2009和2010年表現分別為-73.38%、141.66%及29.23%；其資產百分比為95.35%股票、4.59%現金及0.06%其他；而基金標準差為38.13%。上述基金的三大資產比重股票為8.97% Sberbank US、7.31% Lukoil Company ADR及5.51%OJSC TNK-BP Holding。
雖然杜馬選舉後爆發的示威遊行，導致RTS指數於12月首周的單周跌幅，居全球主要指數之冠；而以油價今年累計還漲了超過7%，俄股開年來卻累計跌了22.4%，顯示相關股指已被低估。
然而普京篤定在明年3月4日總統大選當選下屆總統，有助政治維穩之餘，可延續過往經濟的良性發展，以確保早前提出出售部分國有資產落實，繼續改善的投資環境，對股市會有正面的助益。
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