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凱基證券
瀚洋控股(1803)是一家空運方案供應商，定位於批發市場，其業務模式涉及向航空公司或綜合承運人採購空運艙位，再轉售予客戶。航空公司委託例如瀚洋的貨運批發商，主要是不須與眾多的代理商及託運人交易，以便於管理及減少信用風險。
事實上，瀚洋過去數年共服務超過1,000家貨運代理。其中100家佔瀚洋過去營業額的80%。集團出售的空運艙位主要由香港出發，前往全球各地的出口航線。而集團目前推銷共25家航空公司及綜合承運人安排的空運艙位，覆蓋全球絕大部分主要機場。
主力發展非限時空運
過去數年瀚洋的貨運量錄得理想增長，08年、09年及10年分別為13,386噸，18,849噸及29,114噸。其中，前往發展中國家空運已為為其主要收入來源，佔總收入60%，更佔毛利70%。此外，集團主力發展非限時空運(針對緊急程度較低的空運貨物，主要是航班較疏所致)，佔總收入70%。
招股價往績市盈率不高
預期2012年環球經濟放緩，空運業將受打擊。但集團60%收入來自發展中國家(主要來自亞太區)，受影響可能暫時較間接。再加上目前其主力發展的非限時空運，競爭暫時較少。集團招股價為歷史市盈率3.8-4.6倍，估值不高。不過，集團並沒有2011年盈利預測，帶來不明朗因素，建議中性。
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