 放大圖片
■梁亨
儘管印度Sensex指數本月首兩個交易日分別漲了2.23%以及2.2%，然而歐債、通脹等問題的衝擊，使得大盤今年以來累計已跌了23.31%。由於通脹依然超過印儲行設定的目標，讓該行面對其他央行減息手段時，出現兩難局面。基於印度通脹高企的困擾未消，因此印股和相關基金還是不沾手為宜。
據基金市場策略員表示，由於11月的9.1%通脹率是連續第12個月處於9%之上，打破了過往彭博社對摩根士丹洲印度指數近10年的統計，認為指數12月有高達100%上漲概率和5.7%漲幅，在指數本月跌了5.12%下，印股基金也平均跌了5.29%。
但目前股市市盈率較過去15年的平均有12%溢價，市盈率較其它新興市場更是高近40%外，於印股與盧比有高正關連度，儘管當局已設法阻止盧比續貶，但今年兌美元已貶值了約15%；因此上月中下旬在盧比兌美來到歷史新低後不久，大盤也來到15,695點的今年低水準。
此外，盧比的趨勢反映印度本身經濟狀況外，也反映外資對印股的風險偏好，在外資上月從印股撤走7.87億美元下，使得上月股、匯表現大幅落後於整體新興市場，縱使盧比未來趨穩，能否再吸引外資挹注，是有待觀察。
資金流出 料難有太大突破
比如佔近三個月榜首的首域印度次大陸基金，主要透過持有印度次大陸公司股票或主要經營業務來自印度次大陸公司股票的多元化投資組合。上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-56.98%、97.68%及30.73%；其平均市盈率和標準差為17.66倍及25.1%；而資產百分比為93.49% 股票和6.51% 現金。
首域印度次大陸基金的行業比重為22.24% 防守性消費、16.07% 基本物料、14.3% 科技、9.27% 電訊、7.57% 周期性消費、5.05% 公用、6.71% 工業、5.98% 金融服務、3.7% 健康護理、0.99% 房地產及0.75% 能源；至於該基金三大資產比重股票為5.49% Hindustan Unilever Ltd.、5.06% Marico Ltd.及5.05% Tata Power Co. Ltd.。
此外，印度中央統計局早前公佈10月工業生產同比跌了5.1%，出現自2009年6月以來首度萎縮，讓印儲行要面對改變貨幣政策立場的抉擇；然而寬鬆貨幣會帶來盧比匯價以及通脹進一步壓力，因此近日美林下調當地上市公司未來半年的獲利預估，為印股抹上一層陰霾。
|
放大圖片
