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國浩資本
中國海外(0688)主席孔慶平在12月20日至12月22日以平均價每股13.75元減持350萬股股份，套現4,810萬元，其持股量亦由0.11%降至0.06%。相信此次主席的減持行為將會影響市場投資情緒，對短期的股價構成壓力。
本行認為中國海外的基本因素仍然穩健，並能夠在2012年錄得房屋銷售及盈利增長。在房地產調控政策仍然偏緊的情況下，公司本年至今的股價表現優於恒生指數14%。由於內地很可能於2012年放鬆信貸，而內房股目前估值水準為歷史低位，本行認為股價回調將是長線投資者收集中國海外的良機。
按照本行的預測，2007-2011年公司銷售面積和銷售金額的年複合增長率分別達26%和37%。而同期整個行業的平均增長分別僅為10%和19%。2011年的銷售金額預計可按年增長27%。目前公司股價相對於資產淨值20.5元折讓36%，預料2012年每股盈利增長11%，市盈率為7.7倍。本行給予買入評級，6個月目標價為16.4元，相當於資產淨值折讓20%。市場共識目標價為16.9元。
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