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凱基證券
兗州煤業(1171)主要從事煤炭生產、洗選加工、煤炭銷售和鐵路運輸，煤化工，電力等業務。兗州煤業本部轄兗州、濟東兩大煤田，擁有興隆莊煤礦、鮑店煤礦、東灘煤礦、南屯煤礦、濟寧二號煤礦、濟寧三號煤礦等6座現代化大型煤礦，擁有已探明及推定儲量18.66億噸。
集團在澳洲、山西、山東巨野分別擁有澳思達煤礦、天池煤礦、趙樓煤礦。擁有可採煤炭儲量1.825 億噸。陝西榆樹灣煤礦專案正在辦理公司設立手續。山東佔兗州煤業煤總產量68%、中國其他省市佔10%、澳洲佔煤總產量22%。
2011年首三季淨利潤為61.3億元，按年減少3%。不過，扣除匯兌影響後，核心淨利潤63億元，按年上升20%，主要是煤銷售量和價格俱上升所支持。受中央政府限制2012年煤炭價格的政策影響，煤炭股走勢明顯落後，但由於其實質影響溫和，可趁低買入。
兗煤澳洲併購具意義
旗下兗煤澳洲，將以換股方式收購當地煤炭企業Gloucester Coal，並取代後者於澳洲交易所的上市地位。雖然收購代價並不便宜，但具一定策略意義。預估2011年淨利90億元人民幣，2011年每股盈利(EPS)為1.86元人民幣，2012年EPS為1.95元人民幣。
此外，澳博(0880)為唯一一家植根澳門的娛樂場博彩承批公司，且就博彩收入及娛樂場數目而言，澳博為澳門之最。澳博旗下的娛樂場位於澳門半島及氹仔主要地標，接近主要出入境口岸。娛樂場內設有貴賓廳、中場賭檯及角子機。貴賓博彩業務佔博彩總收益的70.9%，中場博彩業務佔26.9%，角子機業務及其他佔2.2%。
銀河娛樂的澳門銀河開幕，帶來新的競爭，澳博2011年市佔率第三季下跌，但全年的市佔率排名仍然能保持第一。中場收入較同業優厚：中場收入較同業優厚，由於中場賭檯博彩業務收入較穩定，毛利亦較高，澳博盈利質素較高股價防守性較強：每股淨現金3元，預期市盈率12倍，股價防守性較強。預估2011年淨利55.5億元，2011年EPS為0.996元，2012年EPS為1.167元。
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