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香港文匯報訊 (記者 趙建強)內地通脹率有望進一步回落,為放鬆銀根提供條件,但學者指出,內地長期的實際負利率,令內地難用減息等方式來刺激經濟,以免再刺激資金流出銀行,較可行的辦仍然是減低銀行存款準備金率。
CPI連續22月超1年期存息
據彭博數據,內地通脹率已經連續22個月高於1年期存款利率,為1995年以來最長的時間。澳盛銀行駐香港首席中國經濟學家劉利剛指,預料去年12月內地CPI仍高達4%,相信有關負利率時期將進一步延長至23個月。因此,內地希望透過減息來促進經濟增長變得甚為困難,因會重新刺激CPI上漲。
劉利剛指,長時期的實際負利率,使央行難以透過減息來促進經濟增長,因為減息可能會使更多存款從銀行流出,儲戶或透過房地產、民間信貸、甚至理財產品等其他投資尋求較高的回報。
因此,分析預期,今年內地會繼續維持1年期存款利率3.5%不變,澳盛銀行、瑞信、瑞穗證券亞洲均預計,今年內地通脹率將維持4%以上。而彭博早前訪問20名經濟學家,11名預測今年內地基準利率將保持不變,5名料會減息,而包括劉利剛在內的4名經濟學家則相信會加息。
花旗:貨幣政策暫不會放寬
花旗亞太區首席投資策略師John Woods亦指出,在外圍經濟不明朗下,相信內地未來會放寬貨幣政策,但不會在短期內發生,而且相信內地不會透過減息來刺激經濟,以免使通脹升溫。在此一情況下,花旗預料今年內地經濟將會放緩,今年經濟增長將會低於8%。
可減存備率以增加銀行貸款
減息可行性不大,分析預期,內地比較可行的方法是減低銀行存款準備金率。事實上,央行去年12月下調存款準備金率,即為3年以來首次,希望鼓勵銀行增加貸款。澳盛銀行及摩根大通預期,今年上半年內地有望下調存款準備金率3次。花旗John Woods亦預期,人行有機會於今年第二季下調存準金1至2次。
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