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近來，境內金融機構赴港發行人民幣債券有加快步伐之勢。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇向香港文匯報指出，由於利率低於內地，在香港發行人民幣債券更划算。不過，為離岸人民幣市場資金提供更多保值增值的渠道與方式，才可保障該市場發展的可持續。他認為，出於審慎態度，RQFII試點啟動的規模有限，未來可在風險可控的基礎上，考慮逐步擴大規模，並研究推動人民幣債券掛牌交易等途徑的可行性。
RQFII啟動助提高回報
農業發展銀行昨日宣布，在港發行的30億元人民幣債券結束認購。而國家開發銀行、中國進出口銀行、中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行、東亞銀行與滙豐銀行等9家銀行亦獲批准，可赴香港發行人民幣債券。郭田勇表示，離岸人民幣債券的蓬勃發展，是人民幣國際化進程的顯著成果之一。
郭田勇指出，香港已有逾6,200億元的人民幣存量，但投資渠道仍有待豐富。RQFII試點啟動，有助於豐富人民幣離岸市場對境內投資的渠道，也有助於提高人民幣投資的收益回報，增添境外持有者的信心與意願。而在試點初期，RQFII的規模與投資比例都有一定限制，是緣於控制市場總體風險的考慮。他說，此項金融活動剛剛起步，投資資本市場的風險度又比較高，須防止海外資金借此投機，於兩地之間「快進快出」，並給整體市場帶來波動。
完善人幣體外循環機制
而RQFII已規定金融主管部門可根據審慎監管的原則，對投資比例作出調整，反映出監管政策的靈活性。郭田勇表示，人民幣離岸市場的建設，要著眼於提高境外持有者對人民幣的接受度與認同度。今後可逐步探索推動人民幣債券的掛牌、交易及建立債務回購與期貨市場，但要遵循「循序漸進、風險可控」的原則逐步展開。此外，在完善人民幣回流機制的同時，亦可綜合考慮境外需求變化等因素，打造海外企業貿易信貸等人民幣體外循環機制。 ■香港文匯報記者 何凡
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