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海通國際
永利澳門(1128)透過提供優質的設施及服務和卓越質素，成功地與同業的業務區分。著名的WYNN品牌，其娛樂場及款客設施、服務及氣氛的卓越質素獲廣泛認可，永利作為集團的其中一員，能更有效地滲入不同的高端博彩市場，如貴賓、中場及檯子機博彩。
永利能夠較市場提供更高回報，反映該公司持續集中於高端博彩市場。於2011年首9個月，永利的每張賭檯每日總贏額較市場平均水平的128,000港元高約51%。
我們認為路氹項目有助減輕永利澳門的容量限制，增強其增長動力及為永利額外提供每股約2.2港元之價值。截至2011年上半年末，永利擁有淨現金約32.9億港元，其資產實力堅實，僅次於澳博。
永利澳門現時的股價相當於2012年估計企業價值對EBITDA比率約11倍，較其同業的估計平均估值有所溢價。儘管在路氹項目開業前，該股欠缺刺激增長的主要因素，但考慮到公司提供高質素品牌形象及配套，管理層行事審慎，且其盈利的潛在推動力來自現有已擴建經營規模的優質業務配套，以及隨著市場增長達致的自然增長，永利澳門仍然是一家有實力的公司。我們對該股的前景仍保持樂觀的看法，並重申對該股的強烈買入評級，目標價為24.46元，意味著上升潛力達30%。
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