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梁亨
儘管企業債基金上月在「一月效應」下，以平均0.7%漲幅，居期間債券基金排行榜的中下游位置，並遜前一月受惠粉飾櫥窗行情時基金以平均1.34%漲幅，居期間債券基金排行榜的中游位置；然而據EPFR統計，投資級企業債在上月最後一周流入19億美元，表明這類債的息差優勢正吸引投資者青睞。
據基金經理表示，風險性債市行情持續升溫，即使AT&T的30年期企業債債價日前回落1個基點，但全周債價已漲了19個基點；此外，美銀的2018和2022年到期債價同一天分別上升11及2個基點，使得巴克萊投資級企業債券指數日前收益率來到3.37%的近6個月低水準。
美延超低息 企業債添魅力
在指數自1973年有紀錄以來，來到距去年8月4日的歷史低位僅差1個基點，表明投資者的風險厭惡情緒已從僅僅幾個月前美國雙底衰退的普遍共識，改變為現在的經濟持續復甦，而美聯儲局將低利率政策延至2014年底，也為企業債添魅力。
以佔近三個月榜首的PIMCO環球投資級別債券基金為例，主要是透過不少於2%-3%的資產投資於多元化的投資級別企業債，而發債機構須最少有三個國家註冊辦事處(美國可為其中之一)或主要業務收益，以達致審慎投資管理下的最優化總回報。
基金在2009、2010和2011年表現分別為19%、9.45%以及4.43%。資產比重為71.11% 債券、16.07% 現金、12.74% 其他及0.09% 股票。基金標準差為5.17%。
資產地區分佈為56% 北美、13% 英國、10% 新興市場、6% 歐元區、4% 日本以外亞太區及1% 日本。資產信貸評級為41% BBB級、27% A級、17% AA級、8% BB級、6% AAA級及1% B級。
資產類別為51% 投資級債、21% 政府及其機構發行債、14% 新興市場債、9% 高收益債、4% 貨幣市場及1% 按揭債。
在低利率下，美、德、英、日的國債利率均處於歷史低點，使得投資者無法自這些國家國債中取得合理回報，而作為企業債信用風險的基準指標的Markit CDX北美投資級債指數，上周五來到94.3個基點的自去年7月以來低點後，一直在這水準徘徊，信用違約低將會進一步吸引市場挹注企業債。
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