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群益證券(香港)研究部董 曾永堅
就未來一個月的投資策略，雖然投資市場氣氛自今年開始至今逐步改善，投資人風險胃納逐漸擴大，但恒生指數及國企指數期間已分別累計上升17.6%及19%，以恒生指數處21,680點計，預估2012年PE為9.9倍，在部分投資人仍然關注美國經濟復甦動力能否持續及歐洲經濟衰退需時多久及程度多深之下，中國經濟下行風險仍屬市場較關注的領域，預計恒指成份股的企業盈利於2012年按年增長暫難突破10%幅度，故預計市場現不傾向上調港股估值，我們建議當恒指處於21,500點以上水平，將因應業績期以及「兩會」政策內容而採取選擇個別股份作短線買賣的靈活策略。
如近日歐洲方面沒有出現意外的消息，歐洲信貸市場沒有呈現較顯著震盪的變化，預期港股短期內的焦點將逐步轉移至中國將於3月3日揭幕的人大、政協兩會，相信今年的主題仍然以關注經濟問題為主要領域，當中以促進民生為主，另繼續深化國企、稅制、金融體制及社會資源運用分配改革等四大環節。
我們預期恒生指數於3月內暫較難企穩於10倍以上的市盈率水準，預計資金以個別業績優於預期股份以及憧憬盈利能力改善板塊為主要短線買賣對象。
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