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■人類已用黃金作投資工具達數千年之久
貴金屬的走勢，與油價息息相關，其關連性比美匯的走勢更密切，這已經是市場的共識。在油價的推動下，資金源源流入商品市場，商品交易員預測今年商品市場的新投資可望增加400億美元，增幅高達一成，以石油及貴金屬為首選。 ■香港文匯報記者 周紹基
近期美國愈來愈多跡象顯示經濟好轉，標普GSCI原材料指數2月份上升6.5%，延續1月的2.2%升勢，到今年為止，白銀的表現更是貴金屬之中最為出色，年初至今，白銀已累計上漲了14%，比金價升5%贏很多。
可開展下一波升浪
有期貨分析員表示，自03年美國入侵伊拉克起，油市牛氣沖天，大量熱錢湧入期油市場炒賣，同時貴金屬價格亦進入大牛市；08年金融海嘯後，油價金價同樣暴瀉，可見兩者的關係有多緊密。最近多間大行警告油價可能「發飆」，加上經濟活動增加，貴金屬備受市場期待，相信可開展下一波升浪。
滙豐首席經濟師簡世勳說，油價攀升不外乎供需矛盾、地緣政治、人為炒作、美匯疲弱等原因。有分析指近期油價上漲很大程度因為全球經濟環境改善。瑞銀報告認為，經濟復甦導致的需求增長對最近油價上漲的「貢獻度」接近50%。
除了白銀升幅跑贏黃金外，其他貴金屬亦有理想表現，成為投資者在黃金以外的其他良好選擇。例如鈀金就由年初的每盎司655美元，升至周二的698美元，升幅有6.6%；鉑金價格亦由年初的1398美元一盎司，升至周二的1673美元，升幅更高達兩成，令鉑金價格又重新高於黃金。
滙豐銀行預計，在工業和投資需求有望改善，礦業產出可能維持原有增長步伐的情況下，2012年鉑金和鈀金市場均將出現「供應赤字」，這將給鉑金價格和鈀金價格帶來支撐。
滙豐預計2012年鉑金供應赤字16.3萬盎司，2013年赤字4.3萬盎司，而2011年則有供應盈餘31.3萬盎司。該行維持對今明兩年鉑金平均價於1775美元和1825美元不變。
鈀金均價785美元
該行又預計，2012年鈀金供應赤字45.2萬盎司，2013年赤字擴大至57.4萬盎司，而2011年供應盈餘為97.4萬盎司。該行維持對今後三年以及長期鈀金平均價於785美元、825美元、835美元，以及850美元不變。滙豐預計今年鈀金波動區間為600至900美元。
簡世勳指出，2012年鉑金礦產供應可能趨緊，主要受採礦產能、南非政府政策和罷工等影響，另預計今年鉑金汽車應用需求將增至328.6萬盎司。更需注意的是，今明兩年南非鈀金礦產潛能有限，俄羅斯的鈀金出口又正在下降，這些都帶動起貴金屬的需求。
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