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黃金 — 有別於地球上所有其他元素。作為一種幾乎堅不可摧的貴金屬，黃金自古至今一直是無數寓言故事的素材，並推動了全球各國及金融基礎設施的發展。人類已使用黃金同時作為一種貨幣形式及一種投資工具達數千年之久。
作為一種資產類別，黃金有其獨特性。黃金經久耐用，且作為全球最活躍的商品市場之一（僅次於石油），其流通性極高。決定黃金價格的經濟因素與決定許多其他資產類別（例如股票、債券或房地產）價格的經濟因素有所不同。
牢不可破的黃金：永恆的典範
黃金的歷史與時間一樣源遠流長。從《創世紀》經文對黃金的記載，以至耶孫（Jason）及邁達斯國王（King Midas）的神話以及所羅門王（ King Solomon）寶藏的傳說，黃金歷來都是財富、自由及權力的象徵。所有帝國及民族——從查理曼大帝（Charlemagne）到西班牙人征服「新大陸」，直到美國西進運動——都曾燃起淘金熱或因擁有黃金而崛起。
儘管黃金最初似乎是用作裝飾、製造雕塑或珠寶，但古往今來黃金最主要的用途卻是儲藏財務價值——或充當貨幣。從古埃及到現代的英國，黃金已演變成貿易的標準交易媒介，並為貨幣制度所依據的標準計量工具。
英國於1821年正式採用金本位制，是首個正式採用該制度的國家。其餘的歐洲國家於十九世紀七十年代相繼仿效英國的做法，而該制度一直沿用至第一次世界大戰結束。戰後，美國是唯一保留金本位制的國家，其他國家則獲准保留黃金以外的主要貨幣儲備。
當美國於1934年為使美元貶值而將黃金價格調高至每盎司35美元後，全球的黃金持有人紛紛向美國拋售所持黃金。及至第二次世界大戰結束時，美國的黃金持有量差不多佔官方世界儲量的65%。於二十世紀六十年代的高峰期，全球官方黃金儲量佔地面黃金總量約50%或以上。當美元價格固定且美元可兌換成黃金後，中央銀行便開始保存所有這些黃金。黃金實質上仍然是國際貨幣體系的基本元素。儘管黃金持有量與國家貨幣供應量之間並無直接關係，但黃金仍然是主要儲備資產。中央銀行可按官方價格將美元結存兌換成黃金。然而，中央銀行逐漸超額發行貨幣，使其脫離穩定的價格，固定官方黃金價格已不可行。作為世界金融體系的支柱，美國面臨將金本位制緊縮、貶值或放棄的抉擇。1971年，美國放棄金本位制，海外中央銀行所持的美元不能再兌換成黃金。1973年，美國徹底放棄金本位制，從此黃金價格得以自由浮動。
黃金ETF大行其道
近年，黃金ETF大行其道，於本港上市的SPDR金ETF（02840）就是好例子。這種買賣黃金的方法有別於傳統，投資者可直接在交易所進行買賣，更見靈活。雖然SPDR金ETF投資者不會持實金，但該ETF以實金作後盾，每股金ETF「含金量」為10分1盎司。但相對於持實物黃金的儲存和投保費用，金ETF的交易成本較低，令投資更具成本效益。
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