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■焯華金融集團管理層（左起）董事李樹昇先生、行政總裁李樹佳先生及副行政總裁張明德先生。
——訪焯華金融集團副行政總裁張明德
受不斷擴大的歐美債務危機影響，國際經濟近年持續動蕩，環球投資者對貨幣缺信心，資金紛紛湧入貴金屬市場，本報專訪焯華金融集團副行政總裁張明德，並為後市把脈。他認為，鑑於中東局勢緊張，油價帶動金價上揚，金價「高處未算高」，牛市有望延續，而隨著中國當局決心整頓各類交易所，未來內地貴金屬交易與國際接軌，已是大勢所趨，而香港金銀業貿易場，勢將更積極扮演一個聯繫內地金融與世界的「橋樑」角色。
焯華金融集團副行政總裁張明德指出，國際油價自從兩年多前，從每桶140美元下跌至30至40美元後，兩年內已重拾升軌，重上過百美元水平，現時亦一直徘徊高位，加上中東局勢持續緊張，對油價有一定支持，油價高漲對通脹前景構成明顯風險，投資者買進黃金避險，以實現資產保值和增值，令黃金走勢繼續偏強，這種種因素都是看好貴金屬後市的原因，事實上，除黃金之外，近年市場上其他貴金屬表現亦見突出，相信愈來愈多投資者，關注白銀和白金走勢。
新興國改用黃金存底
張明德進一步分析，去年黃金價格上升原因，是包括韓、泰、印度等愈來愈多新興市場國家的中央銀行，以買進黃金取代過去買美元作外匯存底，該等新興市場央行去年累計已買進逾100億美元黃金，顯示新興市場對美、歐貨幣及公債的信心減弱。
提到香港的貴金屬市場發展，焯華金融集團旗下的焯華貴金屬有限公司，作為有過百年歷史的香港金銀業貿易場會員（行號064），張明德見證該場近年改弦易轍，推動電子化交易平台，從傳統的九九金市場發展至9999黃金交易、從港元到人民幣報價及結算，再到「人民幣公斤條黃金」誕生，顯示這家百年老店，承先啟後，正邁向國際化，而香港勢將更積極扮演著聯繫內地金融與世界的橋樑。
金銀貿易場勵精圖治
他續稱，香港金銀業貿易場現時已踏入黃金交易電子化首階段，深信該場未來會因應市場需求，從現在的B2B交易模式，在合適情況下演變成能讓客戶直接參與的B2C交易模式，同時，他相信，全球首個人民幣離岸黃金產品「人民幣公斤條黃金」去年推出後，香港可進一步為推動人民幣國際化盡一分力。
眾所周知，香港擁有背靠祖國資源的強大優勢，並與國際金融市場接軌，可以預見，中國貴金屬市場未來有無可估量發展，故在港推動黃金實物交易和風險對沖，佔有相當地利， 香港金銀業貿易場日後仍可透過開拓金融新產品，藉此勵精圖治，再創輝煌。
內地積極規範貴金屬
提到中國貴金屬市場發展，張明德表示，中國是世界上舉足輕重的黃金生產和入口國，對黃金有持續需求，值得注意的，是去年十一月內地當局發出，國務院文件國發[2011]38號《關於清理整頓各類交易所切實防範金融風險的決定》，意味內地出手整頓一系列包括貴金屬在內的交易所，並積極規範貴金屬交易市場有秩序發展，內地貴金屬交易發展將愈益走向市場化，並與國際接軌，已成大勢所趨。
他續稱，除中國外，包括越南、柬埔寨等亞洲國家也密鑼緊鼓籌設專業的貴金屬交易所，可以預見，只要隨著貴金屬投資產品在環球市場上愈趨活躍和有大量流動，自然受投資者歡迎，而因應智能手機興起，加上近年有大型金融機構出問題，令不少投資者都傾向「自己當家作主」，隨時隨地更靈活處理投資交易。他們透過手機新開發的應用程式，緊貼市場，並利用移動方位軟件進行交易，造就了金融投資產品有更大流通性，可見愈見成熟的網絡電子技術，加大了金融投資行業的發展速度和發展潛力。
黃金牛市仍未完結
談到黃金後市發展，張明德指出，金價經過去年牛市的升浪後，近期出現技術性或深層次調整，市場是認同的，故相信黃金牛市仍未完結，而金價短期下調的支持位（key support）應在1500美元邊緣，預期市場會在1500美元至1700美元價位做調整，估計在七、八月時持續攀升，預期高位會在八月後出現。他估計今年金價的目標高位2000美元，仍有很大機會到位。假如不想過分投機，張明德建議投資者，可考慮買實金、黃金ETF基金及以黃金存量為主要資產的股票和債券，因這些投資產品都能直接反映黃金價格的升跌，Correlation（關聯系數）比較大。
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