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張怡
滬深股市清明節假期連休三天，至本周四(5日)復市，而這邊廂的港股昨日也以反覆偏軟為主，觀乎中資板塊中則依然不乏有表現的個股。就以基建板塊的中國中鐵(0390)為例，昨日彈力便頗見不俗，更以全日高位的2.7元報收，升0.2元，升幅8.03%，成交增至4,469萬股。值得留意的是，中鐵於2月20日反彈至3.31元水平遇阻回落，而經過逾月來的反覆調整，近兩周來於退至2.5元水平已有參差見底跡象，昨再現較像樣的反彈行情，故仍可考慮跟進。
雖然中鐵剛公布的去年全年業績顯示，純利按年倒退9.6%至66.9億元(人民幣，下同)，但就遠高於市場預期的55.9億元；每股盈利31.4分；營業收入下降3%至4,597億元；每股末期息減少13%至人民幣0.048元。另外，集團又展望，2012年計劃實現營業收入約4,310億元，較去年減少2.5%，但預計完成新簽合同額約人民幣6,500億元，較去年增加14%。
去年可算是行業困難的一年，面對內地信貸緊縮，鐵路建設市場投資規模大跌，鐵路新招標項目大幅減少、在建項目資金不到位、項目緩建停工等多種不利因素的影響，中鐵盈利受壓已是市場預期之內。不過國務院日前已通過「十二五」綜合交通運輸體系規劃，行業經營環境可望自谷底回升，因此預計中鐵業績表現仍具改善潛力。就估值而言，該股現價市盈率6.444倍，也處於偏低水平。趁股價逆市彈力不俗跟進，博反彈目標仍睇前期高位的3.31元，惟失守2.49元支持則止蝕。
長實購輪14647貼價之選
長實(0001)昨回試百元支持後反彈，收市升逾1%，似已成為資金換馬對象，若繼續看好其後市表現，可留意長實荷合購輪(14647)。14647昨收0.108元，升0.005元，升幅為4.85%，成交1,700萬股。此證於明年2月25日到期，換股價為100.05元，兌換率為0.01，現時溢價8.99%，引伸波幅30.67%，實際槓桿5.48倍。14647雖然交投不算暢旺，相比不少同類股證的爆發力亦欠強，不過此證有較長的期限可供買賣，加上數據也較合理，在目前不明朗的市況中，仍屬較可取的貼價之選。
投資策略：
紅籌及國企股走勢：港股短期走勢仍然不明朗，惟實力中資股可望成為資金換馬對象。
中國中鐵：業績優於市場預期，行業有望自低谷反彈，其盈利前景仍可看好。
目標價：3.31元
止蝕位：2.49元
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