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張怡
受制於外圍美股隔晚急挫，內地股市昨日缺乏進一步走高的動力，但尚能守穩於2,300點大關，收市則微升0.13%。相比之下，港股的表現則明顯遜色，而市場投資氣氛轉趨觀望，有突出表現的中資股續見減少。
倫敦黃金近日於回落至每盎司1,612美元附近獲支持，在昨日亞洲時段主要在1,660美元水平橫行，而觀乎招金礦業（1818）過去三個交易日，面對港股連日調整，均能於回試12元而不破，昨反彈曾高見12.46元，收市報12.38元，仍升0.28元，升幅為2.31%，成交稍增至524萬股。招金較早前公布2011年度全年業績，錄得純利增長38%至16.62億元（人民幣，下同），每股盈利57分。末期息21分，較上年同期派30分大減3成。另外，集團全年毛利30.64億元，增長32.6%，但由於單位成本上升，毛利率由2010年56.39%降至53.37%。
雖然招金業績增長符合預期，不過集團毛利率下降，加上派息比率不升反跌，而金價近日回落，都導致其股價持續受壓。據管理層表示，集團計劃年內回歸A股市場，而今年資本開支24.9億元中，有8億元用作收購，9億元用作改善建設及科技。在集團稍後尚有回歸A股及併購等因素支持下，料對股價回升將有推動作用。
值得一提的是，集團較早前已落實向控股股東招金集團收購後倉探礦權及瀚尊礦業全部股權，黃金資源量分別為15,691及10,509千克，涉資5.98億元，當時是透過發行5,096.7萬股代價股支付，發行價11.73元。趁股價逆市抗跌強跟進，博反彈目標為3月下旬阻力位的13.8元，惟跌穿去年11月中支持位的11.56元則止蝕。
A50回升 購輪17711較可取
A股昨日逆勢趨穩，若看好當地股市表現，可留意安碩A50中國（2823）購輪，當中A中大和購輪（17711）為其中一隻。17711昨收0.165元，其於明年1月2日到期，換股價為9.88元，兌換率為0.1，現時溢價6.37%，引伸波幅34.69%，實際槓桿4.46倍。此證爆發力雖不算強，但就勝在數據較合理，加上交投也算暢旺，故為可取的捧場之選。
投資策略：
紅籌及國企股走勢：港股走勢仍弱，預計中資股暫也難有太大作為。
招金礦業：將回歸A股，續有併購消息跟尾，股價連日逆市靠穩，均有利後市回升。
目標價：13.8元
止蝕位：11.56元
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