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張怡
內地對藥品市場改革，下調藥價，曾令一眾藥業股紛紛受壓，但隨著個別藥企今年首季交出理想的業績報告，也推動股價有較佳的反彈勢頭。就以廣州藥業(0874)為例，集團剛公布截至今年3月底止首季業績，錄得純利增長40.4%至1.22億元人民幣，也刺激股價上周五單日反彈逾7%。
國藥控股(1099)剛於日前公布，旗下A股附屬國藥股份（600511.SS）截至今年3月底止第一季業績，期內純利6,960.6萬元（人民幣，下同），較上年同期增13%。此外，同為集團附屬公司的國藥一致(000028.SZ)於截至今年3月底止的首季業績，錄得純利1.22億元，較上年同期經調整純利更增39.7%。據悉，國藥一致於2011年的淨利潤佔國藥控股8%，國藥一致今年首季業績，已較去年同期為佳。國藥旗下兩家在內地上市的公司已先後報佳音，對其今年盈利前景會有正面影響。
國藥控股為內地最大的藥品及醫療保健產品分銷商，經營全國最大的藥品分銷網絡，並為世界第三大醫藥分銷商。國藥近兩年來，已完成了約百項收購，都有助提升其未來盈利表現。值得一提的是，國藥近年將業務涉足毛利率較高的醫療設備分銷領域，有關業務的毛利率一般高於10%，而醫藥分銷業務毛利率一般為6至7%，在提高整體毛利率之餘，也可望成為業務的突破口。該股於上月23日及26日兩度受制22.7元後展開調整走勢，而上周退至19.74元低位獲承接，反映100天線(19.77元)附近已漸吸引買盤垂青。趁股價跌勢放緩收集，中短線博反彈仍睇22.7元，惟一旦失守19元則止蝕。
騰訊未轉弱 購輪17623可取
騰訊(0700)上周大幅波動，但論技術走勢仍未轉弱，若續看好其後市表現，可留意騰訊瑞信購輪(17623)。17623現價報0.199元，其於今年9月28日到期，換股價為236元，兌換率為0.01，現時溢價9.36%，引伸波幅34.6%，實際槓桿6.21倍。此證勝在數據較合理，交投在同類股證又屬暢旺，故為可取的捧場選擇。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股走勢仍反覆，但預計中資股將維持個別發展。
國藥控股：集團積極併購，盈利增長動力仍強，料有利股價反彈。
目標價：22.7元
止蝕位：19元
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