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司馬敬
環球股市在5月第二周全面下跌，主要受到法、希大選變天及美、中經濟數據失利影響，引發風險資金紛自股匯商品市場獲利避險，在主要市場中，又以對沖基金視為「提款機」的香港市場跌幅達5.32%最大，恒指全周大跌1,121點，失守二萬點大關至19,964。不過，上周末人行終宣布減存備金率0.5個百分點，金融體系料釋放約5,000億元人民幣，反映人行面對4月份經濟進一步放緩已出招「放水」，並向歐美等主要經濟體帶出決心保持經濟增長、刺激內需的連貫政策，有利環球經濟。港股已連跌七日超賣，人行「放水」有利內銀、內險、內房低位反彈。
人行上周六傍晚宣布，從5月18日（本周五）起，調低存款準備金率0.5個百分點，大型銀行降至20%，中小型銀行降至16.5%，成為今年2月以來第二次調降存備金率，亦為去年12月以來的第三次，合共降低1.5個百分點，釋放資金逾1.2萬元人民幣。以大型銀行存備金率仍高達20%來看，面對外圍經濟下行風險加大，內地為保持經濟維持較快增長的目標，進一步調低存備金率的空間仍大，故坊間已有預期6月人行再「放水」之說。
本周歐美圍繞政經消息仍十分敏感，希臘大選後各政黨迄今仍未能合組新政府，希臘是否執行前政府承諾對歐盟援助貸款的緊縮開支條款亮起紅燈。此外，美聯儲局最近的議息會議報告將公布，有關經濟評估將引起市場對擴QE的敏感話題，均直接牽動投資者情緒。
美股表現並非太差
上周五美股道指再跌34點退收12,820，當天主要受摩通炒燶衍生產品虧蝕導致股價急跌9%拖累，實際上在低位已吸引趁低吸納反彈，納指當天平收已呈回穩走勢。事實上，道指仍守高於上周低位12,700之上，美股表現並非太差，對已超跌的港股已具備反彈的條件。因此，人行「放水」刺激經濟的消息，對歐美、日、澳、韓等經濟均屬正面。
人行「放水」的受惠股以內銀四行、內險、內房為主。內銀四行中，中行上周雖受壓但力守3元大關報收，全周跌4.45％，跌幅相對較小，主因與收息率升至5厘有關（6月6日除息前持股有0.15元股息），倘大市反彈，中行仍將受捧。至於全周跌幅較大的農行（1288）跌6.44％、建行(0939)跌5.89％、工行(1398)跌4.49％，料續成中線資金低吸建倉對象。至於內險股，國壽（2628）上周尾市失守20元關，收報19.78元，全周跌8%，走勢雖弱，但已偏離基本因素，隨著人行「放水」有利支持內地股市向好，投資增值勢將推升盈利貢獻，故低於20元的國壽，已不失為逢低收集的優質股。
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