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第一上海首席策略師 葉尚志
5月11日。港股仍在延續短期單邊跌勢，依然處於向下尋底格局。目前，全球股市已進入同步向下運行周期，正在按不一樣的節奏來向下尋找支撐。由於內地最近公布的經濟數據表現轉弱，內地A股逐步展現出比較明確的回整勢頭，上證綜合指數在周五跌穿了2,400點整數關來收盤，相信對於正處於弱勢的港股，會構成進一步的拖累。
內地公布了4月份的消費物價指數回落至3.4%，連續三個月低於4%的監控水平，通脹情況已基本受控。另外，4月份的工業產量按年增長了9.3%，零售銷售增長了14.1%，兩個數字的表現都是低於市場預期。目前，內地經濟增長速度有再度放慢的跡象，加上通脹基本受控，形勢上會加大了市場對於政策放鬆的預期。但是，如果人行依然未有進一步調降存款準備金率的話，要提防市場預期有降溫落空的機會，對於滬深及本港兩地股市有構成打擊的可能。事實上，內地4月份的新增貸款亦回落至6,818億元人民幣，似乎人行在調控流動性方面仍偏緊。
空頭建倉積極性有所提升
恒生指數在周五再現裂口下挫，並且跌穿了前期低點20,036點，盤面上受到了進一步打擊，短期跌勢仍有加劇伸展的傾向。恒生指數收盤報19,965點，下跌262點，主板成交量進一步回降至513億多元，資金入市意慾依然不大，預示著後市仍有下跌空間。反過來，空頭建倉的積極性卻有所提升，周五的整體沽空金額錄得有56億元，佔了整體成交比例有10.9%，顯示潛在沽壓出現加劇並且有待釋放，要提防空頭仍有隨時趁機發難的可能。
技術上，恒生指數已走了一波七連跌的行情，短期跌浪仍處於尋底階段。以這種單邊下挫的走勢來看，最終以出現恐慌性拋售來結束跌浪的可能性較大。大市成交量激增和跌勢進入嚴重超跌，是判斷恐慌性拋售出現的兩個指標。目前，大市成交量一直偏少，恒生指數的9日RSI指標最新報27.9，開始進入超跌階段。因此，我們估計這一波跌浪已走到了尾聲階段，操作上會等候恐慌拋售出現時所帶來的低吸交易機會。
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