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第一上海首席策略師 葉尚志
5月21日。港股經歷了兩周來的單邊下挫後，終於出現首個企穩的動作。雖然買盤的積極性依然疲弱，但是空頭建倉活動出現收斂，形勢上有利已超跌了的市況出現技術性反彈。事實上，全球股市在5月份進入了同步向下的運行周期，幾個主要股指，包括美股道瓊斯指數累跌了6.39%、德國DAX指數跌了7.25%、法國CAC指數跌了6.37%，而面對資金外流的新興市場，股市的跌幅來得更大，巴西IBOV指數跌了11.82%，俄羅斯RTS指數在5月份的累跌幅度更是接近有兩成。
全球股市出現了一輪殺跌後，基本上已全面進入了短期超跌狀態，如果在現時能夠有觸發點出現，該可以有展開跌後反彈的機會。從最近兩日的市況來觀察，歐元在跌穿1.3美元關口後一直走疲，但是在跌近今年初的低位1.2624後，在上周五終於出現較強力反彈，歐元回升至貼近1.28美元水平。歐盟領袖高峰會將會在周三召開，是市場目前的最大關注點。美股道瓊斯指數已跌近去年底的收盤價12,217點，以及250日均線12,216點，加上其9日RSI指數亦已下跌至20以下的嚴重超跌水平，估計美股的短期跌浪已進入了尋底最後階段。
基建鐵路股紛走高
恒生指數出現窄幅震盪，日內波幅收窄到僅有157點，呈現出短期待變的信號，在經歷了一波單邊殺跌行情後，短期跌浪有先企穩的機會。恒生指數收盤報18,922點，下跌30點，主板成交量回降至459億多元。技術上，恒生指數仍然處於嚴重超跌狀態，跌後反彈的要求依然強烈，而首個反彈阻力估計會在19,200點水平。另一方面，空頭建倉活動出現收斂，整體沽空金額下降至41.8億元，佔總體成交量的比例亦回降至10%以下。在空頭壓盤力量放緩的背景下，增加了大盤出現跌後反彈的機會。
盤面上，一些嚴重超跌了的板塊，繼續借消息來進行技術性反彈修正動作。內地4月份的經濟數據表現持續不振，溫家寶總理表示要把穩增長放在更加重要位置上，消息刺激基建鐵路股全面走高，中鐵建（1186）漲了5.36%，而在4月底獲得了社保基金增持的中國南車（1766），更是漲了6.83%。
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