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第一上海首席策略師 葉尚志
5月22日。港股初現技術性反彈的走勢，但是穩定性未見增強，在缺乏實質買盤進場的背景下，空頭依然是目前市況的主導，控制著短期市況走勢的節奏。現階段，除非歐債問題出現急劇惡化，不然的話，我們相信全球股市的短期跌浪該已基本到位，但是能否做出持續性反彈、能夠彈得有多高，則仍有待觀察驗證。事實上，歐元區對於長期解決處理歐債問題的觀點，似乎有出現逐步調整的傾向，由早前的強調緊縮政策來重建財政基礎，逐步轉為採取緊縮及增長並行的措施。另外，溫家寶總理在日前亦表示，強調穩增長是內地當前宏觀經濟的首要任務。因此，在全球經濟體把政策重點放在增長層面的形勢下，市場氣氛有望回好過來，有望帶動已超跌了的股市做出反彈。
恒生指數在出現裂口高開，並且曾一度上衝至19,183點的全日最高位，成功填補了上周五的下跌裂口18,985至19,140點區間，但是在收盤前出現相對明顯的回壓，收窄了日內漲幅。恒生指數收盤報19,039點，上升117點，主板成交量略為增加至525億多元。技術上，恒生指數出現衝高後回壓的走勢，未能以高位收盤，顯示市埸信心未能完全恢復，19,000點整數關成為了短期走勢的好淡分水線。可喜的是，空頭建倉活動未有再度活躍起來，昨日整體沽空金額錄得有50.8億元，沽空比例保持在10％以下，估計大盤仍有進一步反彈的空間機會，有望回升到19,200至19,600點區域。
內銀內房反彈增強
盤面上，權重股滙豐控股(0005)和中移動(0941)，依然是空頭建倉的主要目標。在空頭壓盤的背景下，兩隻權重股(加起來佔了恒生指數有接近25％比重)的反彈幅度明顯受制，對於大盤整體的表現亦會帶來影響。然而，內銀股和內房股的彈性卻有增強跡象，資金出現趁低吸納的動作。建設銀行(0939)、民生銀行(1988)、重農行(3618)、招商銀行(3968)、以及中國銀行(3988)，都走了一波兩連漲的行情，後續性出現好轉。至於內房股方面，亦出現了全面衝高的走勢。龍頭股中國海外(0688)，放量上漲了3.85％至15.64元收盤，如果能夠進一步站上16元關口，技術上可以確認重拾強勢。
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