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2012年5月30日 星期三
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內需強勁 亞洲中小企受惠


http://paper.wenweipo.com   [2012-05-30]     我要評論
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■亞洲各國近年紛推政策刺激經濟,擴大內需市場。

 在過去兩月,受到歐債危機消息的拖累,以及中國經濟陷入硬茬高瑣廒~升溫,大部分新興股市於期內出現跌幅,不過由於新興市場的小型股的商品類股的組成比重較低、內需類股的組成比重較高,因此受經濟放緩所致的商品需求的衝擊影響較低,所以在近兩個月市場震盪之際,中小企板塊反而展現較高的防守性,故今年以來新興市場小型股走勢有優於整體新興股市的表現。事實上,中小型企業相較大型跨國企業而言更為依賴當地市場需求,佈局新興市場中小型企業也可望更為直接掌握新興國家充沛的內需消費實力,而目前資金充沛的環境也有利於中小型企業的營運前景,所以我們認為投資者可考慮買入相關基金。 ■東驥基金管理

 在2008年的金融海嘯後,亞洲各國紛紛推出財政政策刺激經濟,並以擴大本國內需市場以及強化區域間貿易活動往來,來改善過分依賴歐美國家出口需求拉動的經濟發展模式。其中市場有分析更顯示,東協五國印尼、泰國、新加坡、馬來西亞與菲律賓,投資佔GDP比重有逐年增高趨勢,顯示東協國家內、外資皆充沛,預料投資將持續刺激內需。受刺激內需的政策帶動下,亞洲國家已成為全球消費主力的區域,所以投資者可投資於亞洲中小型企業股票基金,來捕捉亞洲消費商機帶來的機遇。

內需比重高 政策注動力

 富蘭克林華美新興市場股票基金經理人陳韻如近日指出,亞洲中小型類股相對大型股具有三大優勢,其一為亞洲小型股相對大型股更趨內需導向,符合亞洲消費勢力上升趨勢,故亞洲中小型企業相對大型跨國企業而言,營收來源更為依賴亞洲當地市場,而大小型股指數類股的比重分析,也可見得小型股指數在於消費性耐用品、消費物資等內需類股的比重偏高。

中小企獲利動能更優勝

 其二為亞洲市場以中小型企業為主,以MSCI亞洲不含日本指數為例,其成份股中屬大型企業股總共有429隻,而中小型企業則高達5,747隻。她認為在眾多的中小型企業當中,可望尋得更多的投資機會。其三為亞洲小型股企業獲利能力較大型股佳。根據瑞士信貸證券資料,亞洲不含日本小型企業指數2012年獲利預估成長27.3%、優於亞洲不含日本指數獲利預估成長10.3%,就國家而言,多數亞洲國家的小型股獲利動能也優於大型股。在以上的三大優勢帶動下,我們認為亞洲中小企的前景仍然看好。

 根據理柏的環球分類,坊間現時有12隻亞太中小企股票基金可供選擇。截至2012年5月24日的三年和半年計算,組內表現最佳的是安本亞洲小型公司基金,於期內分別錄得逾92%和14%的升幅,亦有數據反映該基金的抗跌力是組內最佳。此外,該基金的投資分佈於亞洲(不含日本),以多散風險,所以有興趣的讀者不妨考慮投資於安本亞洲小型公司基金。

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