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■圖為歐元區貨幣。 彭博社
路透專欄撰稿人 Hugo Dixon
長期計劃無法解決歐元區的恐慌情況。現在有兩個主要的構想在流傳著：設立涵蓋泛歐存款保險和監管的銀行聯盟，以及設立財政聯盟並發行由17個會員國共同擔保的歐元共同債券。
兩個構想只能解決短期問題
部分倡議者給人的感覺是，這兩個構想真的可以解決短期問題。好像只要歐元區強力承諾緊密結合的聯盟，市場就會放過他們，危機就會逐步解除。至少他們是這樣想的。
各國政策願景不一致惹關注
問題是，歐元區的承諾要有力到能夠安撫投資人是不可能的事。各方的政策願景不一致，二線國家強調貨幣支持(即銀行業存款保障和發行歐元債券)，而以德國為首的核心國家，則認為監管和紀律最為重要，而有許多國家則苦於喪失自主權。
短期而言，各國政府能夠提出的最佳對策，就是對長期方向的概略聲明。要定出細節並且獲得民意支持，需要數月甚至數年的時間。如果歐元的唯一防線只是長遠的承諾，市場會直接把這承諾丟地上踐踏。
短期因應方案是有必要的，大致上有兩種做法：其一由歐元區紓困基金支撐無償付能力的銀行，尤其是西班牙的銀行；其二是由歐元央行注入大規模流動性。
無限制資金供應更具說服力
歐洲央行理論上無限制的資金供應會更具說服力。問題是央行不願意填補因政府無為而留下的缺口。不過，還是可以有交換條件：只要政府對長期計劃做出夠有力的承諾，歐洲央行就會扮演達標的橋樑。但也別誤會了，如果希臘問題擴大或者西班牙進一步滑向崩潰邊緣，光有承諾也是不夠的。
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