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■歐債危機蔓延，環球經濟不穩，增添市場的避險需求，料令黃金受追捧。
繼西班牙正式向歐盟請求援助，塞浦路斯亦表示已向歐盟申請援助，因其經濟及金融業深受希臘債務危機衝擊，同時政府預算赤字亦難以為繼，令塞浦路斯成為繼希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙後，第五個尋求歐盟援助的歐羅區國家。雖然希臘脫歐的風險暫時解除，但由於西班牙和意大利所存在的問題超逾希臘，加上歐羅區出現了第五個尋求歐盟援助的國家，所以我們認為歐洲問題於短期內難以解決，預料將會於未來一、兩年持續為環球股市帶來阻力，增添市場的避險需求，或令黃金受追捧。 ■東驥基金管理
事實上，國際金價調整後，最近已一度升回每盎司1,600美元。隨著未來金價回升，金礦股早前超跌情況將獲強勁的向上重新評估，目前金礦公司股價與金價的乖離率（Bias Ratio，BIAS）仍大，且黃金市場即將進入下半年傳統旺季，如印度於8至9月為結婚節，對金飾需求將大增，可望重振國際金價回穩，加上美國就業數據不如預期，市場期待聯儲局將會推出第3輪量化寬鬆措施（QE3），有望將持續支持黃金相關資產後市的走勢。
金市下半年將進傳統旺季
此外，中國經香港進口的黃金量再創紀錄以來新高，按香港統計處早前公佈四月份的出口及轉口資料顯示，該月從香港出口及轉口至內地的黃金從3月份的62.9噸大增65%至103.6噸，超越去年11月102.5噸的高位，這首四個月進口量增長更高達七倍，需求甚為強勁。然而，目前中國三萬多億美元的外匯儲備中，黃金所佔的比例只約1.7%，因此，不排除中國未來有機會提高相關比例。此外，據早前一份報告指出，部分國家央行如哈薩克斯坦、墨西哥、菲律賓、俄羅斯等亦在增持黃金儲備。在多種的帶動下，東驥研究部認為投資者可考慮投資於黃金股票基金作中長線部署。
內地吸金勁 多國央行增持
現時市面有三隻較為受歡迎的黃金相關基金，分別為施羅德貴金屬基金、貝萊德世界黃金基金，以及景順金礦基金。根據理柏環球的資料顯示，截至2012年6月25日的三年計算，組內表現最佳的是施羅德貴金屬基金，於期內錄得接近40%的升幅，而較近期的數據更反映該基金的抗跌力是三隻基金的最佳，主要因為該基金的資產分佈有超逾60%是投資在交易所買賣基金和期貨上，可以直接捕捉金價升幅，而另外兩隻是主要投資於股票及相關股票證券上，與金價的相關性較低。
近日不少投資者憂慮歐債局勢紛紛沽貨離場。究竟「聽見炮彈聲要投資」、「相反理論」等鐵律於現時的投資環境下是否仍然適用？為鼓勵長線投資者可選擇以更低成本入市，凡於7月31日前於東驥購買任何認可基金或股債組合，均可享零佣金優惠。詳情請致電2232-5800或電郵至fund@pegasus.com.hk查詢。
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