受制在岸價海外炒家難狙擊

http://paper.wenweipo.com [2012-07-26] 我要評論

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■左起：金管局助理總裁 (外事) 朱立翹、副總裁余偉文、助理總裁 (銀行監理) 萬少焜。張偉民攝

　香港文匯報訊　 (記者馬子豪) 是次本港容許海外人士來港開戶及無限量兌換人民幣，無疑為本港帶來不少人民幣業務新商機，但市場亦擔心當中的風險，因本港現時的人民幣存款僅5,000多億元，外加金管局與人行所簽的4,000億元貨幣互換協議，本港的人民幣資金池約1萬億元，假若索羅斯來港換1萬億元會怎樣？同時人民幣在岸價(CNY)及離岸價(CNH)的價差，也可能會引來大量套利活動。

　就本港的資金池會否被海外炒家「借爆」，資深銀行家黃遠輝斷言不會。他解釋，與97年索羅斯等大鱷狂掃港元不同，CNH只是人民幣離岸兌換市場，而非一個新貨幣，加上目前CNH運作仍很成熟，令離岸及在岸人民幣匯市關連度日漸提高，兩者差價亦收得越來越窄，即使有炒家在CNH市場狂掃人民幣，CNH匯價仍只會受制於人民幣資金池更為龐大的CNY。

　他表示，此前多批人債及RQFII基金亦有大量抽走本港人民幣資金，但亦未至於令資金池乾涸。加上在兌換市場，供應與需求是對等，當中有人以高價欲購得人民幣，自然有人沽出人民幣；何況，當匯價因需求太多而推高，令離岸價與在岸價相差太大，亦會減少海外人士在離岸市場兌換人民幣的吸引力。

價差收窄套利空間細

　星展香港經濟師周洪禮亦指出，CNH一直為本港企業的人民幣資金主要來源，一直應付著企業更龐大的資金需求，故新增一批海外個人客戶來港兌換人民幣，CNH亦足以應付。恒生執董馮孝忠亦認為，個人業務佔本港整體離岸人民幣市場很小的部分，數額亦較細，料措施運行短期內，對本港人民幣資金池無太大刺激作用。

　現時倫敦及新加坡的海外人民幣資金，亦毋須到上海平盤，加上目前本港離岸人民幣外匯市場的交易量達50億元人民幣，流通量足夠為本港離岸人民幣提供獨立匯價。

　至於離岸及在岸人民幣匯率之間的價差，會否鼓吹非本港居民，尤其是內地人利用差價以進行套利，金管局副總裁余偉文則指，現時兩者差價非常少，只相差約0.1個價位，加上牽涉費用等操作成本，要做到套匯獲利的可能性不大，故不擔心會令人民幣套利活動大增。