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——油價高企 全球經濟疲弱 難言下半年扭虧
香港文匯報訊（記者 涂若奔）全球經濟疲弱加上油價高企，拖累國泰航空（0293）中期業績盈轉虧9.35億元，不僅遜於市場預期，亦是金融海嘯後再次業績「見紅」，虧損額較2008年中期的6.63億元更多。每股基本虧損23.8仙，不派中期息。國泰指出，難言下半年能否扭虧，但公司正採取調整客運量及增加油價對沖等措施減低成本，此外亦無意趁行業低潮併購。
該股昨日一度大跌7.8%，低見11.92元，收跌4.33%報12.36元。國泰今年5月時已預告今年上半年的財務業績將「令人失望」。去年同期為盈利28.08億元。
資金充裕足可應付開支
主席白紀圖昨日於記者會上坦承，今年的中期業績「令人失望」，並將之歸咎為三大因素，分別是持續高企的燃油價格、客運收益不斷受壓，以及疲弱的貨運市場導致。他稱現時航空業面臨嚴峻的經營環境，但集團現金水平較高，相信足以應對未來的資本開支。不過，在被問及是否會乘此良機收購其他航空公司，例如外界盛傳的日本航空時，他堅決否認，稱已與國航（0753）成為合作夥伴，對其他同業「根本不感興趣」。
行政總裁史樂山則為業績辯護，稱他不認為這份成績單較市場預期更差，又指近期加拿大航空、英國航空等同業亦都面臨艱巨挑戰，國泰只不過是未能例外而已。他不肯預測行業是否已見底、及集團下半年是否有望扭虧，僅表示一旦全球宏觀經濟復甦，客運業務將會很快改善，貨運業務亦是如此，料未來一段時間會持續呈「有上有落」的波動狀態。
已趁油價回落增加對沖
據業績報告披露，集團上半年客運收益率為66.1仙，較去年同期上升1.2%。史樂山在傳媒追問下承認，該收益率計及燃油附加費帶來的正面影響，若扣除這一因素，上半年的實際客運收益率錄得單位數跌幅。他又強調，燃油附加費未能完全抵消高企的油價，只能覆蓋由此增加的成本約50%。
對於市場關心的燃油對沖策略，財務總裁馬天偉透露，集團目前的對沖水平約為37%，而明年約為27%，相信該水平已可應付未來的油價增幅。史樂山亦披露，6月份油價曾有所回落，令集團得以「喘一口氣」，並趁此機會提高了油價對沖比率，又稱集團的對沖政策向來維持於3成左右水平，認為該比率較穩健。
改購大型空巴並再增購
業績報告披露，期內集團的燃油成本（撇除燃油對沖的影響）同比增加6.5%，達到207.98億元。燃油佔集團營業成本總額的41.6%。對沖項目在期內錄得的已變現溢利較2011年同期下跌59.4%。集團並披露，已與空中巴士訂立補充協議，將現時訂購16架空中巴士A350-900型飛機改為訂購較大型的空中巴士A350-1000型飛機，基本價格增加約10.87億美元（約84.57億元）。並行使選擇權，購買額外10架空中巴士A350-1000型飛機。基本價格約為32.86億美元（約255.65億港元)，預期於2018年至2020年接收飛機。
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