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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
投資人風險胃納近期因憧憬美中歐三地央行皆會推出不同形式及程度的貨幣措施而改善，市場氣氛及情緒大致未因歐洲與中國早前發佈的經濟數據表現欠佳而受破壞，主因目前投資市場主流看法為經濟數據表現越不理想，勢將增加當地央行推行新措施應對的機率，遂令市場對央行再次協調行動的憧憬暫時掩蓋多地經濟基本面依然處較弱狀況帶來的投資風險。
由於各地央行官員現階段仍然傾向採取「故弄玄虛」式的手法或透過「口術」的方式來支配市場對其將推行更多貨幣政策或非傳統貨幣工具的預期，令市場內普遍仍持續充斥相關政策將出台的正面預期，迫使早前大肆沽空的倉盤亦需暫時收歛或減碼以降低被「挾淡倉」的風險，有關情況成為自今年7月以來推動全球主要股指彈升以及紓減股市現階段賣壓的主要原因之一。
德國總理Angela Merkel近日對歐洲央行購買西班牙及意大利公債計劃的立場呈現軟化跡象，強化市場預期歐洲央行早前表示計劃購買意西短期公債的方案短期內成功出台的機率增加，紓減投資人早前對歐債危機勢將蔓延至意大利的恐懼。另一方面，由於市場已普遍預期歐元區經濟前景將惡化，故此，部分未有如市場預期般惡劣的經濟數據如德國與法國發佈的第二季經濟增長表現，已能夠反過來視作投資市場的正面消息，成為支撐全球主要股市短線反覆偏好的藉口。
預估港股短線仍處於高位反覆惟反彈動力受制的格局，恒生指數短線活動區間於20,400至19,700。場內資金流向將受企業業績表現支配。
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