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群益證券（香港）研究部董事 曾永堅
環球經濟放緩持續成為遏抑股票投資者意慾的主要因素。環球製造業採購經理指數（PMI）自7月份的48.4進一步下降至8月份的48.1，為2009年6月以來的最低水準。數據反映全球經濟於第三季將進一步放緩，當中美國及中國的製造業活動收縮狀況，較令市場關注，而後者形勢更再度引發中國經濟硬著陸的憂慮，形成市場越趨憂慮對經濟周期較敏感的中資股企業盈利能力持續下降，令中資股估值普遍偏低。
儘管中國製造業PMI指數8月份表現不理想曾引發市場對人民銀行將加大政策放鬆力度的憧憬升溫，但人行於9月4日通過公開市場進行總額950億元人民幣的逆回購操作，隨即令市場對人行可能於未來一周內下調存款準備金率的預期降溫。
不過，美國ISM製造業指數8月份跌至49.6，為2009年7月以來的最低水平，卻加強市場對聯儲局將於9月12至13日議息會推行更多刺激經濟措施的預期，當中不排除推出第三輪量化寬鬆措施（QE3）。
全球宏觀經濟數據普遍表現不理想，短期內將令投資人偏向採取防守策略，惟全球主要央行推行更多措施的預期，將減緩港股跌勢，市場普遍等待歐洲央行今天會議結果，技術走勢上，恒生指數短線較重要支撐於19,000的心理關卡。
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