股市縱橫：重機估值偏低可留意

http://paper.wenweipo.com [2012-09-13] 我要評論

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韋君

　美國聯儲局續於周四舉行議息會議，市場關注會否推出QE3，但港股好友依然信心十足，承接隔晚美股升勢進一步上升，恒指成功突破二萬大關，並有逾200點的進賬，收報20,075，成交增至503億元。好友已明顯佔上風，港股攀高行情可望延續。

　國家發改委上周連續出招，繼批出總值超過8,000億元共25城軌項目之後，再批出13個公路、10個市政及7個港口項目，有關項目的總投資規模料超過1萬億元。受到相關消息刺激，一眾受惠股成為市場熱捧對象，其中南車時代(3898)便見愈升愈有，昨進一步突破前期阻力位的21.5元，高見21.9元，最後以21.5元報收，仍升0.9元或4.369%。儘管南車時代走勢呈強，惟現價市盈率已達16倍，而PB約3.58倍，論估值已不算吸引。相比之下，同業的重慶機電(2722)較為落後，值得繼續留意。

　重慶機電較早前發佈中期業績，錄得純利減少21.5%至3.04億元(人民幣，下同），每股盈利8分，不派中期息。據業績報告指出，集團受歐債危機及內地經濟惡化影響，通用機械和數控機床等業務訂單減少、售價下滑、人工成本上漲，期內錄得毛利8.97億元同比下降9.6%，毛利率降至16.4%。

下半年業務前景樂觀

　據管理層表示，集團旗下商用車板塊第三季起已有回升，伴隨政府推動去存貨號召，加上10月將進入客車銷售旺季，預計下半年相關業務將會觸底反彈。訂單方面，集團上半年新接訂單76億元，同比下降10%，而水輪發電機組訂單已飽和，其他板塊則有不同程度下滑。不過管理層對下半年業務情況將較上半年樂觀，無疑也是該股值博率不俗之處。重機昨收報1元，升0.03元或3.09%，現價市盈率約4.08倍，PB僅0.61倍，估值已有被低估之嫌。趁股價未發力上車，中線目標睇6月上旬高位阻力的1.4元。