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梁亨
上周美聯儲局公布新QE方案，讓新興市場債與美國庫券收益差距收窄至2.81%的2011年4月以來的低水準外，也使得摩根士丹利新興市場指數由前周四起七連紅，為去年10月以來最長的收紅盤日子；憧憬今年起起伏伏的新興市場股市，其還在低點的市盈率和市帳率會在第3輪量化寬鬆政策下有一波行情，不妨伺機收集相關基金建倉。
據基金經理表示，新興市場股市自5月低點反彈，當中新興東歐板塊的漲幅超過了2成，除這板塊的企業盈利情形優於整體新興市場外，俄股低市盈率與WTO入市效應憧憬，而土耳其出口由歐洲轉至中東，為相關企業帶來正面貢獻。
市盈率吸引 東歐板塊跑贏
而期間拉美與新興亞洲也有約1成的漲幅，使板塊內中產階級持續增長的態勢不變，前者中的墨西哥、智利及秘魯，第二季年GDP增長率分別高達4.1%、5.5%及6.1%。
後者即使人均的GDP相對仍偏低，但目前每年人民可支配所得年增率可維持10%成長力下，帶動消費市場持續增長。以目前約10倍市盈率，及過往經驗而言，只要市場投資信心回升，第4季會有一波的漲勢行情。
以佔近三個月榜首的首域全球新興市場領先基金為例，主要是透過新興市場大、中企業的公司股票，或在已發展市場上市但大部分業務活動來自新興市場的公司股票的多元化管理組合。
基金在2009、2010和2011年表現分別為68.12%、26.74%及-7.03%。基金平均市盈率和標準差為14.79倍及17.5%。資產百分比為90.1%股票、6.7%現金及3.2%其他。資產地區分布為51.5%亞太證券、24.9%中東及非洲證券、13.7%拉丁美洲證券及3.2%環球證券。
資產行業比重為32.2%消費必需品、14.4%金融業、13.6%電訊、12.1%資訊科技、8.8%公用、3.6%工業、3.4%基本物料、2.7%非必需消費品、2%健康護理及0.5%能源。基金三大資產比重股票為4.4%台積電、3.9% Tiger Brands及3.6%三星財險。
而美匯指數自5月9日升上80後，就一直在80上方徘徊，期間在80上下徘徊的次數不下三十次，但近日指數在資金寬鬆氣氛下又轉而跌破80，只要風險意識持續趨緩，指數進入關鍵轉捩點也就是浮現新興股市趨勢轉折的跡象。
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