 放大圖片
■梁亨
儘管巴西的聖保羅指數於美聯儲局公布新一輪量化寬鬆政策的一天，出現全月最佳的單日3.4%漲幅後，股市短線整理格局使得大盤前周五起微跌了0.07%；但憧憬歐美的量化寬鬆政策，以及巴西央行下調利率至史上新低的7.5%所觸發的充裕流動性，會為大盤提供上攻動能，相關基金前景看好。
據基金經理表示，作為第二大新興市場經濟體的巴西，繼2010年經濟錄得7.5%增長率後，基礎設施不足使得去年增長率降到2.7%，即使巴西央行表示先前由2011年8月以來的8次減息，已經達到推動經濟復甦的作用，但是由於今年以來受到全球經濟放緩影響，上月底還是決定第九度減息至7.5%。
降存備金率 大增流動性
為鼓勵銀行降低借款利率，巴西央行前周五調降存款準備金率，活期存款準備金率即日起從6%降至「零」，定期存款的準備金率由10月19日起從12%降至11%，央行估計未來數月可為金融體系挹注300億雷亞爾的流動性。
雖然央行這舉措，讓大盤9月以來以8.5%漲幅，居全球十大股市漲幅榜之列，過往超過4%減息幅度，大盤半年後、一年後分別有超過13%和33%的漲幅，讓估值處於相對低水準的巴股吸引力浮現。
以佔近三個月榜首的美盛西方資產巴西股票基金為例，主要是透過不少於80%總資產投資於巴西公司的股票管理組合，以達致長線資本增值目標。
基金在2009、2010和2011年表現分別為1.95%及-27.6%。基金平均市盈率為9.74倍。資產百分比為98.4% 股票及1.6% 貨幣市場。
地區分布為69.3% 巴西證券、15.4% 墨西哥證券、5.3% 新興拉美證券、4.8% 智利證券、2.1% 秘魯證券及1.5% 環球證券。
資產行業比重為28.85% 周期性消費、17.39% 金融業、13.74% 基本物料、11.28% 工業、9.54% 房地產、4.23% 防守性消費及2.64% 能源。基金三大資產比重股票為9.01% Petrol Brasileiros、8.91% Itau Unibanco及6.74% Even Construtora E Incorpora。
隨著資金環境愈趨寬鬆，個人與企業的借貸成本下滑，加上已宣布的5年內可能支出795億雷亞爾刺激方案，讓內需相關企業業績值得期待。
|
放大圖片
