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■雖然目前窩輪發行量為兩年最低，但輪商認為「低處未算低」。
——發行量兩年新低 數目較高峰期下跌36%
香港文匯報訊（記者 周紹基）上季窩輪及牛熊證市場經歷自09年首季以來最淡靜一季，成交跌至3年半低位，而輪證現時的發行量更創兩年新低，目前在市場上的窩輪只有3700多隻，較去年3月高峰期的5800多隻，大幅減少。市場人士指出，現時持輪證過夜的投資者不足1%，多項改革措施年底前也陸續實施，例如收窄輪商的開價價差，發行商經營愈見困難，並且需要「瘦身」以面對競爭。
本港的窩輪市場成交曾經冠絕全球，但隨著市況欠佳及投行相繼撤出有關業務，整個窩輪市場目前呈現萎縮，除目前窩輪數目較高峰期下跌36%外，首三季的成交額更未及去年全年的一半，僅得1.26萬億元，而去年全年窩輪總成交額為2.63萬億元。
首三季成交額不及去年一半
渣打認股證銷售董事翁世權表示，雖然窩輪目前的發行量為兩年最低，但相信「低處未算低」，數量或會再減少，除了因市況淡靜外，也因為市場波幅收窄，不用大量發行窩輪。但他承認，業界有小規模的裁員，主要是衍生工具部一直以來，都不是最賺錢的部門，加上輪商開價的價差要收窄，持貨過夜的投資者也減少，發輪接近「無肉食」。
問及業界會否出現大規模裁員，他笑言，「現在很多輪商已削走了所有『肥肉』，只剩下『肌肉』和『骨頭』，再削便運作不到了。」
收窄開價價差 持貨過夜者減
不過，他仍贊成收窄輪商的開價價差，因為此舉有助增強投資者信心，長線有利輪證的發展及交投。港交所(388)將於本月底實施新例，輪商的最大買賣差價規定在20個價位內，10分鐘內應投資者要求提供報價，並提供主動報價，以及最低盤數20手等規定。
此外，由於港股表現反覆，投資者願意持貨過夜的意欲也大大減低，也影響了輪商的收入。翁世權表示，以截至今年10月8日收市計算，持貨過夜的街貨總值為16.5億元，按年下跌32%。而2010年11月，持窩輪過夜的街貨曾經逾百億元。
炒「即日鮮」 發行商「白做」
對輪證發行商來說，投資者是否持貨過夜十分重要，若大部分投資者都炒「即日鮮」，發行商常會「白做」。法興環球股票產品部董事李錦表示，本港的輪證市場已十分成熟，參與者眾多，數據顯示，買賣輪證的大部分為高頻交易或程式交易，並非一般的散戶。其次為早上買入、下午沽出的「即日鮮」投資者，持貨過夜的少於1%，他形容，輪證目前已成為不少投資者用作對沖的工具。
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