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張怡
國企指數上周連升4個交易日，不但升破萬點大關，且連續3個交易日企於此關口之上報收，而經過上周的急升，國指今年以來，雖由前周微升不足0.3%，擴大至本周漲3.8%，表現雖較恒指今年來累升近15%依然遜色，不過卻有後來居上之勢。
國指反彈力度轉強，作為成份股之一的兗州煤業(1171)，上周五以12.6元報收，周內累漲3.79%，但今年以來仍錄得24%的跌幅，表現不但明顯跑輸大市，也較國指表現為差。兗煤今年以來表現失色，主要與煤價受壓及本身業績表現未如理想有關。不過，環渤海區發熱量5,500大卡市場動力煤近兩個月自低位回升，而隨著冬季用煤旺季臨近，將有利煤價回揚。
此外，發改委即將取消對電煤價格控制，政府不再對煤炭進行定價，但將繼續監控市場，以避免價格大幅波動。電煤價格有望走向市場化，對去年因「限價令」而令盈利受損的煤企，無疑是一個利好訊息，中長期亦將有助保障煤炭價格的穩定性。
就業績表現而言，兗煤較早前公布的中期純利，雖錄得輕微增長1.4%，賺52.5億元人民幣，惟撇除因收購澳洲煤礦及澳洲稅項寬免所帶來的一次性收益，其核心經營溢利則較預期低26%。儘管集團業績未如理想，惟其股價大落後，已基本反映相關的利淡因素，在市場傾向追落後下，料股價有力挑戰8月8日高位阻力的13.78元，惟失守10天線支持的11.99元止蝕。
國壽破位 購輪19476較可取
中資金融股上周表現突出，當中內險龍頭股的中國人壽(2628)，最後以23.25元報收，已為3月2日以來的收市高位，論走勢已然破位，若繼續看好其後市表現，可留意國壽大和購輪(19476)。19476上周五以0.191元報收，其於明年2月25日到期，換股價為22.9元，兌換率為0.1，現時溢價6.71%，引伸波幅30.31%，實際槓桿6.99倍。此證已為價內輪，現時數據又屬合理，加上成交為同類股證中最暢旺的一隻，故續為較可取的捧場之選。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股反覆向好之勢延續，續有利資金流入中資板塊。
兗州煤業：股價表現跑輸國指及恒指，行業似漸擺脫低潮，可望追落後。
目標價：13.78元
止蝕位：11.99元
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