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時富金融策略師 黎智凱
10月10日當天，匯金公司通過二級市場共增持四大行1,711.71萬股。同時，匯金公司稱，擬在未來6個月內繼續在二級市場增持四大行股票。匯金增持成為近期市場關注的一個熱點。回顧以往，稍有風吹草動，市場便會掀風起浪。之所以會這樣，源於在過去的4年裡，匯金公司每每在市場處於低迷時增持四大行股票，市場表現也給予了每一次短期的支撐。2008年9月受匯金增持等三大救市政策的影響，9月19日大盤上漲9.45%。此後，每逢大盤低迷時，投資者都對匯金增持寄予很大的希望。
大環境低迷 信心難提振
在筆者看來，此次匯金增持對市場的影響作用是有限的，畢竟現時匯金所增持的30億資金，相對於現階段龐大的市場而言是微不足道。事實上自去年10月份，為提振低迷的股市，匯金公司表態將在未來12個月內增持買入工農中建四大行的股份，此舉引發滬綜指有一個短暫的反彈，但滬綜指在匯金增持一年後仍低於一年前。始終中國所面對的大環境仍然是實體經濟低迷，造成上市公司盈利前景不樂觀，匯金即使高調入市也無法提振市場信心。
匯金公司直接控股參股金融機構包括六家商業銀行、四家證券公司、兩家保險公司和四家其他機構。主要職能是對國有重點金融企業進行股權投資，以出資額為限代表國家依法對國有重點金融企業行使出資人權利和履行出資人義務，實現國有金融資產保值增值。
關注內銀不良貸款餘額上升
在筆者看來，匯金公司作為工農中建四大行的控股股東，從市場角度可以解釋為自身大股東的增持行為，僅僅是起到維穩的作用。但從匯金增持力度不斷減弱的跡象顯示，看來匯金亦逐步留意到銀行間的風險。現時五大銀行不良貸款雖然下降，但不良貸款餘額卻在上升。
有關數據顯示，目前匯金公司持96.56%的中國銀行A股流通股權；匯金公司和財政部共同持有工商銀行的流通股權比例也高達94.11%。筆者相信，這些數字也在表明一個客觀事實：匯金增持空間十分有限。再者市場的運行是與經濟的運行密不可分的。現階段國外局勢仍然動盪，內地經濟下行預期又未出現明顯反轉，且近期IMF再次下調2012年中國經濟增速，因此匯金增持行為很難對市場產生拉動的作用。(題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。)
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