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路透專欄撰稿人 Ian Campbell
全球經濟軟弱無力，而國際貨幣基金組織(IMF)的建議也並不牢靠。IMF最新的展望報告警告說，財政縮減可能給經濟成長造成巨大衝擊。照這樣看，撙節永遠會被認為是適得其反的，是錯誤的。但事實是，那些即將陷入債務深淵或甚至破產的政府，必須果斷解決問題。經過適度撙節修整，經濟終將開花結果。
IMF的警告是用專業術語表達的，具體是說所謂的財政乘數「最近可能一直都超過了1」，也就是說，政府減支會嚴重損及國內生產總值(GDP)增長。財政乘數是用於解釋政府支出/減支對GDP的影響大小。
財政乘數無法精確計算
但IMF的思維恐怕值得推敲。首先，財政乘數是無法精確計算的。不可否認，政府減支起初會對經濟增長產生負面影響，但影響多大，還取決於經濟中其他方面的情形。目前，西方大多數國家的民間部門都在去槓桿化。看起來像是政府減支在大幅拉低GDP，但其實經濟的其他方面也在構成拖累。
那些反對撙節的人認為，抵銷民間部門的不利因素是政府的工作。但這又忽略了另一個問題：政府債務像雪球一樣越滾越大，未來利率負擔上升，政府支出效果日益減退。好比日本，政府支出非但沒解決問題，反而加深了困境。
受歐元區影響，全球經濟增速目前處於低位，IMF的預測是今年萎縮0.4%。當然，撙節是一個嚴重拖累因素。但如果不選擇撙節，就是主權破產—這顯然會對全球經濟構成巨大風險。
這就是為甚麼IMF這樣一個世界主要經濟組織根本不應當提出「漸進式」調整的呼籲。在景氣好的時候，許多政府過度支出，而景氣不好的時候，很多政府又採取了刺激手段。現在赤字和債務已經高築，時間也所剩不多。嚴密修剪果樹可能帶來短暫痛苦，但之後會刺激成長。能夠指引我們前進方向的是這套果樹邏輯，而不是IMF的財政乘數。(題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。)
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