股市縱橫：恒盛估值吸引可追落後

http://paper.wenweipo.com [2012-10-19] 我要評論

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韋君

　歐美股市隔晚維持向好態勢，加上內地昨日公布的第三季GDP符合預期，利好滬深股市，亦推動港股升市延至第6日，而市場熱炒的板塊也告明顯增多。

同系熔盛一周反彈27%

　港股投資氛圍持續改善，連帶不少前期被洗倉的個股復獲熱錢追落後，就以筆者上周三推薦撈底的中國熔盛重工(1101)為例，便已由推介時1.11元水平，反覆回升至昨收市價的1.41元，漲幅已達27%，而相比其9月初年低位的0.95元，反彈的幅度更超過4成，一隻民企股有如此強橫彈力，反映早前圍繞大股東的負面新聞已被消化。

　與熔盛重工同系的恒盛地產(0845)，大股東兼主席均為張志熔，熔盛已追回不少失地，反而恒盛自月底以來，仍在1.03元至1.24元的區間內上落，昨曾高見1.22元，逼近此區間的頂部位置，最後則以1.2元報收，仍升3仙或2.5%，技術走勢已大為改善，但以底部支持位回升的幅度尚小於2成，所以論值博率仍在。

全年售樓料達標土儲充足

　講開又講，近期不少內房股均有頗為理想的升幅，就以龍頭股的中國海外(0688)昨日曾創出20.45元的年高位，恒盛年高位曾見過1.86元，若日後能重返此高位，回升幅度將逾55%。

　恒盛地產日前公佈，2012年9月份實現房地產銷售額10.9億元(人民幣，下同)，按月減少0.6%，實現銷售面積12萬平方米，按月增長6.6%。2012年首9個月累計實現房地產銷售額89億元，累計實現銷售面積104.1萬平方米。集團今年全年的銷售目標為130億元，換言之，首9個月已完成68.5%。由於恒盛下半年共推出3個新盤，涉20個項目，共150萬平方米可售貨量，所以達標的機會頗大。目前，集團總土地儲備為1,807.8萬平方米，可滿足未來五至七年開發所需，可見其發展潛力亦大。

　另一方面，集團截至6月底止，未入賬金額達130億元，料當中60%-70%於下半年入賬。同時，集團致力以長債換短債，冀至年底，短債佔比降至50%，淨負債比率長遠降至60%以下，而公司財政狀況健全，可有效抵禦樓市調控的負面影響。恒盛今年預測市盈率約3.74倍，處於同業偏低水平，而該股每股資產淨值2.188元（約2.67港元），即現價PB僅0.45倍，估值明顯低估。若股價短期升破橫行區頂部阻力位的1.24港元，下一個目標睇7月上旬高位的1.5元。